构运作机制给我国风险投资运作的启示.pdfVIP

【经济研究】 浅谈国外风险投资机构运作机制给 我国风险投资运作的启示 口杜永微 (大连银行，辽宁大连116000) 摘要：国外风险投资机构运作机制的组织形式，资金来源运作模式，动作理念与原则外加投资策略几个方 面的动作机制，都存在利弊两个方面的因素，它的好的因素给我国风险投资运作带来了有益的帮助，加快了我 国风险投资机制的实践步伐，正朝着健康稳步的轨道发展，使投资过程系统化，投资行业专业化，风险投资机 构形成一整套科学的管理体系，保证我国投资运作持续健康的发展。 关键词：风险投资；启示；运作机制 [中图分类号]F124．6 [文献标识码)A 风险投资机构主要是指吸收、管理风险资本并指导其 一、组织形式与资金来源 具体运用以获取资本收益的专门机构，一般称为风险投资 组织形式是公司治理结构的重要载体。由于各国市场环 公司(基金)，它是风险投资活动中积极和主动的逐利者， 境和法律的差异，风险投资机构形成了并不完全相同的组织 是风险投资活动的主体，其主观的逐利行为客观上促进了 形式。风险投资业的发展实践证明，有限合伙能有效解决风 创新企业的发展，风险投资机构的动作机制对整个风险机 险投资中的信息不对称和激励问题。各个国家风险投资机构 制的顺畅运转起着至关重要的作用。 的资本来源也有所不同。大量研究风险资本的文献认为，资 由于长期以来受计划经济的影响，在经济中占据主导地 居民可以进人国内证券市场，取消A、B股之间的差别。届 位的围有企业普遍存在低效、缺乏自主权、经营管理不善， 时，人民币斟际化也会有相当的发展。 不具备灵活的机制来适应资本流动、资本价格变动和汇率变 四、人民币资本项目可自由兑换的意义 动带来的影响，国际竞争能力十分薄弱。 1．有利于我困对外经贸的发展。 5．世界经济形势存在诸多变数 j 2．有利于促进我围资本市场的发展同时加强国内资本 一方面大多数围家通货膨胀率下降，全球性通货紧缩压 和外部资本的联系。 力增大。另一方面国际金融市场继续动荡多变，市场风险加 3．有利于国企进行结构调整和资产债务重组改革，有 大并出现市场信任危机。 利于优化外资的投资环境。 三、人民币资本项目可兑换的步骤 4．有利于我国金融调控体系的确立和金融体制的改 1．深化各项改革，建立起完善的逐步发达的现代市场 革，有利于加强人民币的国际地位。 经济体制，为人民币资本项目自由兑换打好基础。这一时期 5．实现人民币资本项目的自由兑换，将使我国企业和 的主要工作有： 居民有机会在国际范围内，对其经营活动或证券资产投资更 (1)加快现代企业制度建设的进程，解决好企业股份 好地进行多元化和分身组合，从而减少各种来自国内金融或 制改革，加速资本证券化进程。 实际部门冲击的不利影响，有利于保证其收入和财富的稳定 (2)完善国内金融市场。在资本市场上，取消在一级 性。■ 市场的计划分配方式，解决好国有股和法人股流通问题，使 参考文献： [1]姜渡克主编．国际金融学．高等教育出版社． 股市趋于完善。在货币市场上逐步实现利率市场化。 [2]姜波克．关于人民币自由兑换的几个问题冲国社会科学， (3)在市场体制的基础上建立起新的宏观调控机制。 2004(8)． (4)建立多层次、全方位的金融监管体系，使监管没