影响中国房地产价格指数的宏观因素分析.pdfVIP

， ２０13 年第 30 期 经济研究导刊 Ｎｏ.30 ２０13 总第 212 期 ＥＣＯＮＯＭＩＣ ＲＥＳＥＡＲＣＨ ＧＵＩＤＥ Ｓｅｒｉａｌ Ｎｏ.212 影响中国房地产价格指数的宏观因素分析 刘兆框 ，陆 妍 （苏州大学东吴商学院，江苏 苏州 215000 ） 摘 要：最近几年以来，房地产价格一直都是人们议论的热门话题之一，基于 2003—2012 年房地产市场相关月度 数据建立多元线性回归模型，研究了居民收入水平、货币供应量 M2、资产价格和居民消费价格指数等宏观经济因素对 中国房地产价格的影响，并修正了回归结果及多重共线性。 结果表明，城镇居民人均可支配收入和货币供应量 M2 、居 民消费物价指数和资产价格这四个因素对中国房地产价格影响较大，对此提出相关政策建议。 关键词：房地产价格；宏观影响因素；多元线性回归 中图分类号：F293.3 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2013 ）30-0241-02 引言 二、实证研究 近几年来，快速繁荣发展的房地产业已成为中国的支柱 （ 一）变量选择及模型设立 产业，虽然随着土地供给有限，居民收入的不断增加，房地产 本文的变量选择很多，本文把被解释变量房地产价格指 价格增长成了必然的趋势，但是中国的房地产价格的上涨速 数用全 国七十个大中城市房屋销售价格指数作为代表，考虑 度和幅度远远超过了居民可支配收入增长的速度，为此现在 到数据的处理和计算方便 ，我们用七十个大中城市住宅销售 各界都对房地产价格的有效控制十分关注。 在房地产价格的 价格指数的增长率来表示房地产价格的变化情况 。 众多影响因素中，宏观经济变动和政府政策也会对房地产价 解释变量中，将上证 A 股综合指数作为股票价格的代 格变动产生很大影响。 表，考虑到数据处理 ，把上证 A 股综合指数进行对数处理 。消 费者价格指数 CPI 同比增长率作为居民消费价格水平的代 一、文献综述 表，广义货币供应量 M2 的同比增速作为货币供应量的代表。 早在 1996 年时，美国著名的经济学家丹尼斯·迪帕斯奎 用城镇人 口人 均可支配收入作为中国居民收入水平的衡 尔和威廉·C.惠顿曾经在其著作《城市经济学与房地产市场》 量指标 。 一书中提出了房地产市场分析中的四象限模型这一经典模 构建房地产价格变化的宏观多因素模型 ： 型，并利用这一模型分析了房地产市场与一个城市发展之间 HOUSE = α +α LNSZZZ+α CPI+α M2+α PE+b 0 1 2 3 4 的关联性。 Del 和 Otrok 运用 VAR 模型分析了房价和货币政 其 中，HOUSE 为房 屋销售 价格 指 数 的 同 比增 长 率 ， 策的关系。 Lok Sang H.和 Gary Wai- chung Wong 采用分布滞 LNSZZZ 为上证 A 股综合指数 的对数 、PE 为城镇人均可支配 后模型、协整检验与误差修正模型研究发现香港房地产价格 收入的对数 、M2 为广义货币供应