我国外汇占款影响货币供给的实证研究 Empirical Analysis on the Impact of Chinas Purchase of Foreign Exchanges on Currency Supply.pdfVIP

第13卷第7期 科 技 和 产 业 V01．13，No．7 2013年7月 Science and July，2013 TechnologyIndustry 我国外汇占款影响货币供给的实证研究 刘高秀 (云南大学经济学院，昆明650091) 摘要：近年我国外汇储备的持续增长，造成外汇占款大幅增长，最后引致货币供给增加。本文将对我国外汇占款对货币 供给的影响作用进行实证分析，结果表明我国外汇占款和货币供给量M2之间存在稳定的均衡关系，我国外汇占款的 巨剧增长，容易导致货币市场失衡。 关键词：外汇占款；货币供给；实证分析 中图分类号：F822 文献标志码：A 文章编号：1671—1807(2013)07—0054—05 我国的外汇储备处于持续增加的状态，自2006响m。本文将对我国外汇占款对货币供给的影响作 年起取代日本，成为世界第一储备大国。所谓外汇占 用进行实证分析，以进一步确定外汇占款对货币供给 of 款(Purchaseforeignexchanges)是指中央银行收的影响系数的大小，定量分析外汇占款对货币供给的 购外汇资产而相应投放的本国货币。在当前市场经 影响程度。 济体制中，外汇储备的增加，会引致外汇占款的增加， 1 变量选择与数据说明 而外汇占款作为基础货币的基本组成部分，基础货币 1．1模型和变量选择 必然会随外汇占款的增加而增加。最后，在货币乘数 外汇占款对货币供给的影响效应采用q阶VAR 的作用下，货币供给量成倍扩张。 模型[8]进行分析。VAR(q)模型为 目前学术界有关外汇占款对货币供给影响的研 Y。一AlY。一1+…+A。Y。一。+￡。 究成果主要有：刘柏认为，在开放经济中外汇储备积 累导致外汇占款增加，继而货币供给量增加，最后引 款，M2代表货币供给量。 起通货膨胀和国内生产总值的变化，削弱了中央银行 1．2数据说明 货币政策的独立性和有效性[13；岳意定和张璇运用协 由于我国中央银行货币政策中介目标是以广义 整理论进行实证分析，结果表明不论长期或短期外汇 货币供给量M2为主，而且M2与国民经济生活的关 储备和基础货币之间都存在明显的影响关系E2]；孔立 系最为密切，所以选取M2作为内生变量。样本数据 平和朱志国运用实证分析法以中央银行资产负债表 和货币数量论为基础，研究结果表明我国外汇储备增 数量为153个。外汇占款数据和M2数据均来自于 长是造成流动性过剩的原因[33；许冬玲和许先普指出 中国人民银行，计量单位都是亿元人民币。 外汇储备是货币供给的重要来源，外汇占款会导致货 所有数据均采用X一12法进行季节调整和用 币供给变动H3；许先普和殷石龙研究了开放市场经济 CPI平减以消除物价变动因素，并进行自然对数变 中外汇储备和货币政策的内在关系及影响路径，结论 换。 是外汇储备变动使我国货币