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经济 MACROSCOPY 日本货币超发正在冲击缓慢 复苏的世界经济。 日本货币扩张之意 “无限的印钱”已成为安倍政府的常态化货币政策，但这一政策 并没有改变日本日益不振的经济走势。  文 │编辑  王素清 欧洲央行管理委员会委员、德国央行 夜拆借利率变为基础货币，拟在两年 行长魏德曼表示，全球20国集团(G20) 时间内扩大一倍（由2012年底的138 界敏感而又脆弱的神经以日 更加密切地关注超宽松货币政策所带 万亿日元扩大至2014年底的270亿日 世本的再次货币超发而紧绷 来的中长期风险，强调日本货币政策 元），直至实现2%的通胀目标。 起。4月4日，日本央行黑田 不应该用于操纵汇率并造成竞争性货 “现在世界各国的经济仍处于 东彦宣布了新的“量化货币宽松”组 币贬值。 发展放缓的状态，需求在下降，日本 合政策，这次的超发距离上一次不到 威胁世界经济复苏的“升级版风 试图通过日元贬值提振日本的出口不 四个月。 险”又在积聚之中。 太现实。另一方面，目前，日本居民 作为另一个货币超发大国的美 的投资收入甚微，但生活成本不断增 国，早已对日本这一“常态性”货币 需要结构性改革 加，在这种情形下，实现通胀的2%目 政策进行了密切跟踪。近日，美国财 日本刚刚宣布的货币超发规模 标只是一句空话。”一位财经分析人 政部向国会提交最新一期《国际经济 被经济学家称为“失去理智”的政 士指出。 和汇率报告》，报告指出，日本央行 策。其方案主要包括，提前实施开 3月29日，据日本总务省公布的经 的宽松政策已削弱了日元，可能加大 放式资产购买计划，每月购买规模 济数据显示，2013年2月份日本全国消 美日贸易不平衡——目前日本印钞规 由4万亿日元扩大到7.5万亿日元，购 费者物价指数为负0.7％，零售销售年 模和力度均超过美国，近日，日元兑 买资产包括所有期限的日本国债、 增率创近一年来最大跌幅。 美元大幅贬值，已经从93跌至近100。 挂牌基金（ETF）与房地产投资信托 目前日本政府的负债越来越多， 4月19日，在G20集团财长会上， （REIT），同时操作目标由无抵押隔 经过14轮的刺激政策后，引发政府 32 中国经济信息 债务危机、恶性通胀和社会危机的 会增加流动性的外溢影 日本实际经济增长率推移 可能性正在加大。2012年末，日本国 响，中国或将面临热钱 债余额达到国内生产总值（GDP）的 涌入。“日元贬值让中 237%、政府税收的24倍，政府早已失 国陷入两难之地：如果 去偿债能力。 人民币升值，热钱会从 “目前在日本私营部门结构性 日本流入中国，导致中 储蓄过剩、公司持有的现金过多的情 国外汇占款继续增长。 况下，日本迫切需要结构性改革—— 但如果人民币也贬值， 降低公司过度储蓄、提升经济增长趋 竞争性贬值的货币战争 势线的改革。政策选择包括：大幅降 便会打响，最终导致两 数据出处：根据IMF－World Economic Outlook Databases（2012年4月版） 低折旧免税额；对留存利润开征惩罚 败俱伤。”国际金融问 绘制而成。 性税收，或许将此举与加大投资的激 题专家、对外经贸大学 励措施相结合；改革公司治理，赋予 金融学院教授赵庆明分析到。 去年6月份开始，中国对日本的月度 股东更大权力。其目标就是使得公司 中国是世界上投资风险最小、利 进出口呈现持