多方案比选中de企业投资项目财务分析研究——基于灰关联分析de方法.pdfVIP

务 指 多方案比选中的企业投资项 目财务分析研究 分 标 r ● 、1 — — 基于灰关联分析的方法 朱瑞 明 静 动 态 态 (中国第一汽车集团公 司财务控制部 130011) ·指 指 标 标 【摘 要】现行的投 资项 目多方案比选 中采取的净现值 法、年值法、最小 要性 ，许多实力雄厚 的民营企业转 向集 团化 、多元化发展 的道路 ， 费用法等方法，往往只采取 个指标进行判断，其结论略显理想化 。在 以规避非系统性风险。当前诸多企业集团进行项 目投资时面 临的 本文 中，笔者尝试采取灰关联分析的方法，构建企业多方案投资项 目的 一 个现实 问题是 ：在投资资金 的约束下，如何选择盈利效果最好 的 财务分析模型 ，为解决类似 的财务分析 问题提供一个新 的思路 。 投资项 目。现行的投资项 目多方案 比选 中，对于此类 问题有较详 【关键词】投资项 目；财务分析；灰关联分析 细 的解决方法 ，如根据各投资方案之间的互斥、独立及相关关系， 一 、 投资项 目财务分析与分析指标简述 分别采取净现值法、年值法、最小费用法、差额净现值和投资 内部 财务分析是在财务效益与费用的估算以及编制财务辅助报表 收益率法、最小公倍数法及研究期法等。这些方法可以为投资项 的基础上 ，编制财务报表 ，计算财务分析指标 ，考察和分析项 目的 目方案 比选提供较科学的判断依据 ，但是，无论哪种方法 ，往往都 盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断财务可行性 ，明确项 目 只采取一个指标进行判断，这对于投资额度动辄几千万甚至上亿 对财务主体 的价值 以及对投资者的贡献 ，为投资决策、融资决策 以 的大型项 目，略显理想化和简单化 。在本文中，笔者尝试采取灰关 及银行审贷提供依据 。一般而言，企业投资项 目(本文指私人投资 联分析的方法 ，构建企业多方案投资项 目的财务分析模型，为解决 项 目)在投资 目的上与政府投资项 目有很大的不 同，前者以利润最 类似 的财务分析问题提供一个新的思路 。 大化为投资 目的，即实现资本的最大增值 ；后者以行使政府职能和 二、基于灰关联分析 的企业投资项 目财务分析模 型的构建 满足社会公众需求为投资 目的。财务分析是企业投资项 目可行性 (一)灰关联分析的理论基础 分析中的重要组成部分，也是整个投资决策的关键所在，经济上具 灰关联分析法fTheGreyRelatingAnalyticProcess，简称 GRAP)是 有可行性是项 目取得成功的重要前提 。 我 国学者邓聚龙于 1982年提 出的。该方法 的研究对象是部分信 财务分析的工作简而言之 ，就是一个整理基础数据和报表 、基 息已知，部分信息未知的不确定性系统，通过对 己知信息的生成、 于报表的指标计算和指标评 比的过程。根据国家发展和改革委员 开发 ，来达到对整个系统的了解 。由于它是按照发展趋势作分析 会及建设部于 2006年共 同发布的 《建设项 目经济评价方法与参数 的，因此对样本量 的多少没有要求 ，也不需要有典型的分布规律 ， (第三版)》的规定，投资项 目财务分析 的主要指标有多种分类方 不会 出现因数