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股票市场概况 国际贸易学 李芳芳 2010210239 Contents 发展回顾 1、股份制改革 2、交易所成立 3、早期的经营机构以及监管机构 1、统一监管体制的建立 3、交易所的发展 4、B股以及海外市场 1、资本市场的规范和发展 1、资本市场规范和发展 4、股权分置改革 新兴市场与成熟市场 不足和解决方法 发展前景 * L O G O L O G O 中国股票市场发展回顾 1 中国股票市场发展现状 2 中国股票市场发展前景 3 初步发展阶段 市场规范化阶段 萌芽阶段 1、股份制改革 2、交易所成立 3、经营机构与监管机构 1、统一监管体制的建立 2、股票发行审批制度的建立 3、交易所的发展 4、B股以及海外市场 1、资本市场的规范和发展 2、基金市场发展 3、对外开放力度加大（QFII、QDII） 4、股权分置改革 1978—1992 1992—1998 1997—2008 1978 20世纪80年代 1984之后 1986之后 家庭联产承包制，农民兴办合营股份制企业，成为股份制经济最早的雏形 各种股份制尝试，最初的股票出现 北京、广州、上海等城市选择了少数企业进行股份制试点 股票的一级市场出现 1986 1986 1990.11 1990.12 沈阳市信托投资公司率先开办了代客买卖股票和债券及企业债券抵押融资业务 中国工商银行上海市信托投资公司静安证券业务部 二级市场雏形出现 上海证券交易所 深圳证券交易所 1987.9 1988 1991.8 1992.8 中国第一家专业证券公司——深圳特区证券公司成立 中国人民银行下拨资本，在各省成立了33家证券公司。这些机构是最早的证券公司 中国证券业协会在京成立 “8﹒10风波” 国务院证券管理委员会和中国证券监督管理委员会成立 1992.12 1997.11 1998.4 1998 国务院颁布了《关于进一步加强证券市场宏观管理的通知》，确立了中央政府对全国证券市场的统一监管 全国金融工作会议确定了银行业、证券业、保险业分业经营，分业管理的原则 国务院证券委撤销，证监会行使其全部监管职能 在全国设立了36个派出机构，建立了集中统一的证券期货市场监管体制 交易所 交易品种 涨跌停板制度 交易量 20世纪90年代初 1991底 1993.6 之后 开始研究利用股票市场吸引外资的办法 人民币特种股票（简称B股）试点 青岛啤酒股份有限公司在香港发行上市，成为中国内地首家在香港上市的H股，从此拉开了中国境内企业海外上市的序幕 中国境内企业开始在美国、伦敦、新加坡等证券市场发行上市 1998 2001 2004.1 之后 《证券法》的颁布，标志着我国证券市场正式步入法制化的管理 市场步入持续四年的调整阶段 《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》 一系列改革 表2 1999—2007年证券市场融资情况一览表 0.00 7728.2 2007 3130.59 0.00 2463.70 5594.29 2006 1544.38 0.00 338.13 1882.51 2005 648.08 27.16 835.71 1510.94 2004 534.65 3.54 819.56 1357.75 2003 181.99 0.00 779.75 961.75 2002 70.21 0.00 1182.13 1252.34 2001 562.21 13.99 1527.03 2103.24 2000 47.17 3.79 893.60 944.56 1999 H股筹资（亿元） B股筹资（亿元） A股筹资（亿元） 股票筹资额（亿元） 年份 数据来源：《中国证券期货统计年鉴（2007）》 2005前 2005.4 2005后 2007.12 股权分置在诸多方面限制了我国资本市场的规范发展和国有资产体制的根本性变革 《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，拉开我国股权分置改革的序幕 三一重工成为第一家成功完成股权分置改革的上市公司 已完成或进入股改程序的上市公司占应改革上市公司总市值的98%，股改任务基本完成 数据来源：《中国证券期货统计年鉴（2007）》 从整体上看，我国的股票市场与成熟市场有以下几个方面的差异： 我国的股票市场：（1）规模小，发展快；（2）换手率高，波动程度大；（3）法规不健全，执法力度不够；（4）散户多；（5）股权处于分裂状态；（6）投机行为占多数 成熟的股票市场则为：（1）规模大，发展稳定；（2）换手率比较低，波动程度小；（3）规范化程度较高；（4）机构投资者多；（5）股权全部可以上市流通；（6）长期投资行为是主流 股票市场 现状 股票供应不足 股市交投过旺 股市尚待规