2003国资管理与证券市场研究之一 国资改革对股市的宏观影响.pdfVIP

国资管理与证券市场研究之一 国资改革对股市的宏观影响 研究所 核心观点 国资管理体制的改革 预计将会对股票市场产生三方面的影响 市场化竞争加剧 上市公司业绩分化 研究员 随着国资管理体制的建立 相关的社会配套措施日趋完善 国有 企业将甩去包袱 以崭新的面貌投入到激烈的市场竞争中去 根据 陆飙 经济学的基本原理 市场化的竞争一定会促成优胜劣汰 两极分化 电话 国企如果以平等的地位介入市场竞争 由于其自身人财物的优势 将会大大加剧目前的市场竞争状态 在证券市场上 各上市公司的 (010205 业绩也会显著地两极分化 股票供求进一步市场化 促使价值回归 完成时间 2003 年3 月18 日 从1998 年以来 股票市场的定位是为国企改革服务 政府动用各 种资源人为托市 保持股价的高企 其目的是为了更好地为国企融 Email : lub_bj@163.net 资服务 融资主体多元化后 政府还有没有这样的动机 值得怀疑 恶性投机将得到有效抑制 市场波动收敛 建立国资管理体制以后 所有者缺位 的情况将得到很大程度的 改善 各级国资管理机构对自己所管理资产的保值增值都会提出很 高的要求 恶性投机失去了生存的土壤 - 1 - 党的十六大报告提出 继续调整国有经济的布局和结构 改革国有资产管 理体制 是深化经济体制改革的重大任务 在坚持国家所有的前提下 充分发挥 中央和地方两个积极性 国家要制定法律法规 建立中央政府和地方政府分别代 表国家履行出资人职责 享有所有者权益 权利 义务和责任相统一 管资产和 管人 管事相结合的国有资产管理体制 关系国民经济命脉和国家安全的大型国 有企业 基础设施和重要自然资源等 由中央政府代表国家履行出资人职责 其他国有资产由地方政府代表国家履行出资人职责 中央政府和省 市(地)两级 地方政府设立国有资产管理机构 国资委主要归并了原来三个部委的职能 一是中央企业工委的全部职能 二 是国家经贸委指导国有企业改革重组等几个职能 三是财政部有关国有资产管理 的部分职能 例如国有资产的登记处置等 拟设立的国资委既不同于对社会各类企业进行公共管理的政府行政部门 也 不同于一般的事业单位 而是首次出现的 国务院直属的正部级特设机构 它 将依法对企业的国有资产进行监管 依法履行出资人职责 但不得直接干预企业 的生产经营活动 国资委的成立是为了解决国有企业出资人不到位的问题 随着经济和社会的 发展 改革的深化 包括加入世贸组织后 我们已有的机构改革与现行的有些体 制不太适应了 需要完善 比如 国有资产管理现在是 五龙治水 好几个部 门分割行使职能 已不适应改革的进一步深化 原来改革和发展是分头的 体改 办管改革 计委管发展 根据这几年对电力 电信 民航等比较大的垄断行业的 改革来看 改革不跟经济发展 产业结构调整 重组等结合起来是很难推进的 再一个 原来有些职能分工不太合理 如进出口贸易 农产品由计委管 工业品 和原材料是经贸委管 其他技术等由外经贸管 显然不适应 国资管理体制建立和完善后 预计将对股票市场产生如下的宏观影响 一 市场化竞争加剧 上市公司业绩分化 国资管理机构以所有者的身份来 管 企业 基本上体现在八个方面 人事 任免 业绩衡量 综合考核 薪酬计划 重大决策管理 下派财务总监和监事 审计和资本经营预算 建立国资管理体制以后 将在很大程度上改变国有企业由