连锁企业财务管理 教学课件 吴虹 刘建华 主编第五章筹资管理 资金成本的计算.pdfVIP

案例：资金成本的计算 （一）个别资金成本 个别资金成本是指使用各种长期资金的成本。它主要包括借款成 本、债券成本、普通股成本及优先股成本和留存收益成本等。 1.银行借款成本 银行借款的成本是指借款利息和筹资费用。由于借款利息计入税 前成本费用，可以起到 抵税的作用。银行借款成本的计算公式是：   R 1T K L L 1F L 式中： K——长期借款成本； L RL——银行借款利息； T——企业所得税税率； FL——银行借款筹资费用率。 例5.6：大华连锁经营企业取得5年期长期借款200万元，年利 率为11%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为0.5%，企业 的所得税税率为33%。则该项长期借款的资金成本为：    11% 1 33 % K 7 .41 % L 10 .5% 2.债券成本 发行债券的成本主要是指债券利息和筹资费用。债券利息的处理 与银行借款利息的处理相同，应以税后的债券成本为计算依据。其计 算公式是：   I 1T K b b 1F b 式中: K——债券成本；b Ib——债券利率； T——企业所得税税率； Fb——发行债券筹资费用率。 例5.7：大华连锁经营企业发行总面值为500万元10年期债券， 票面利率为12%，筹资费用率为5%，企业的所得税税率为33%。则该 项债券的资金成本为：    12% 1 33% K 8.46% b 15% 3.优先股成本 优先股车本属于权益资金成本，其占用的费用是向股东分配的股 利，而股利是以所得税税后支付的，不能抵减所得税，所以权益资金 成本与前两种债务资金成本的显著不同就在于计算时不扣除所得税 的影响。 企业发行优先股，需要花费筹资费用，并定期支付股利。其计算公 式为： D K P P P 1F  S P 式中： K——优先股成本；P