集团企业在资本运营中存在的问题及应对策略.pdfVIP

　第23 期 总第20 1 期 内 蒙 古 科 技 与 经 济 N o. 23, th e 20 1th issu e 　2009 年 12 月 . 2009 Inn er M ongo lia Scien ce T echno logy E conom y D ec 集团企业在资本运营中存在的问题及应对策略 黄　远 (福建师范大学 福清分校 数计系财务教研室, 福建 福清　350300) 　　摘　要: 文章分析了集团企业资本运营的特征, 指出当前集团企业在资本运营中存在的问题: 难以 实现最优资本结构、难以实现资本规模适度、难以实现以资本导向为中心的运作机制、难以实现风险的 有效控制。基于以上情况提出集团企业资本运营应对策略: 从集团全局的角度为资本运营进行功能定 位, 以战略性资本运营带动集团核心竞争力的提升, 综合各方具体情况选择评价标准, 通过有效的资本 运营实现集团可持续发展。 关键词: 集团企业; 资本运营; 战略; 优化 ( ) 　　中图分类号: F 275　　文献标识码:A 　　文章编号: 1007—692 1 2009 23—00 11—02 1　集团企业资本运营特征分析 得更大的价值增值。 11　集团企业资本运营注重结构的优化 2　当前集团企业在资本运营中存在的问题 在集团企业中, 一个完整的资本运营系统是由 2 1　集团企业在资本运营中难以实现最优资本结 多个资本要素以及多个运营环节共同组成的, 资本 构 运营的结构优化思想应贯穿于资本运营系统的每一 由于市场环境的不断变化, 优化资本结构是实 个部分, 使其整体功能得到最好发挥。结构优化首先 现集团企业整体价值最大化的一个必要条件。更重 应着眼于对集团资本运营过程和机制的优化, 在此 要的是, 集团企业应当通过调整和优化资本结构, 实 基础上实现对存量资本和增量资本结构的优化, 对 施相应的运营管理和竞争战略。集团企业的资本结 实业资本、金融资本和产权资本结构的优化, 对企业 构决策不是一个能够提前抉择的问题, 而是一个在 内部资源结构如产品结构、组织结构、技术结构、人 集团资本运营过程中不断搜寻、不断调整的过程。集 才结构等的优化。通过集团企业资本的保值增值以 团资本结构的动态优化必须与集团的全局战略以及 及 良好资本结构的形成, 保证各资本要素发挥最大 各个分战略相适应, 否则, 资本结构的优化将会存在 最好的经济效益。 局限性和不准确性。但是, 因为市场中经济信息的不 12　集团企业资本运营注重资本的流动性 完全、不确定性, 集团企业 自身业务的庞杂性、多样 企业资本只有流动才能增值, 资本周转速度的 性以及人们的有限理性, 人不可能考虑到所有影响 快慢决定了资本增值的快慢。因此, 集团企业的资本 资本结构的因素, 很难在事前恰到好处地把握客观 运营应当通过兼并、收购、租赁等形式的产权重组, 的经济活动规律, 从而也就难以实现在集团资本运 通过流动获得增值的契机, 盘活沉淀、闲置、利用率 营中的最优资本结构。 低的存量资本, 并尽可能缩短资本周转的周期, 提高