西南证券--煤炭行业2010年中期投资策略-把握反弹中操作机会,等待新一轮周期来临-2010年7月13日证券晨报.pdfVIP

下载本文档

1
0
约7.94万字
约 30页
2015-09-24 发布于安徽
举报
版权申诉

西南证券--煤炭行业2010年中期投资策略-把握反弹中操作机会,等待新一轮周期来临-2010年7月13日证券晨报.pdf

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

行业研究报告/煤炭行业 2010 年 7 月9 日把握反弹中的操作机会等待新一轮周期来临跟随大市 ——煤炭行业 2010 年中期投资策略—— 内容摘要：研究员煤炭板块处于行业构架中的上游，这意味着其扩张与收缩亦紧密的与宏观经王剑辉执业证号：S1250200010075 济形势、下游产业发展相关联。土地、原材料、人工、资金构成总生产中 4 电话：010 个基本要素，而中国目前正处在由于各项要素成本大幅上升，核心制造业利邮箱：wjhui@ 润率被严重侵蚀的阶段。故新一轮调控的最终目的是理顺上游资源分配格局以及加强核心资源控制力，同时将中游制造业中本不应存在的部分剔除掉，徐哲并从新的领域寻找“突破口”。执业证号：S1250108120860 电话：010 结构性调整的方向如果确立，那么就应有持续性，如果行至一半或者政策效邮箱：xze@ 应还未完全体现，就半途而废，那么负面影响较大，基于这个考虑，本次调近一年煤炭板块与沪深 300 比较控将持续相当长一段时间。 50% 煤炭板块公司指数沪深300 由于煤炭资源的地域性分割形成第一面“挡板” ，资源大省内各煤业集团的快 40% 30% 速发展形成第二面“挡板” ，同时新疆、内蒙古等新开发区域由于省内经济实 20% 10% 力的限制亦使得资源为外省能源企业（另有部分非能源企业）所占据，对完 0% 全的资源统一构成实质性障碍，所以煤炭行业未来仍将维持垄断竞争格局。 -10% -20% -30% 中游行业结构调整完毕后必然会对其应有的利润率水平有所诉求，特别是调 6 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 6 0 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0