金融抑制和经济结构转型.pdfVIP

王 勋 、AndersJohansson：金融抑制与经济结构转型 金 融抑 制 与经 济 结构 转 型 术 王 勋 AndersJohansson 内容提要 ：结构转型是当前世界经济面临的主要 问题之一。本文在经济结构转型的 模型中，研究了金融抑制对产业结构变化的影响。模型表 明经济资源会随着经济增长从 工业部 门不断流入服务业部 门，从而使得服务业的比重不断上升。而政府可以采取金融 抑制政策阻碍结构转型过程。通过抑制服务业，保护和促进工业部 门的发展，从而造成服 务业 占比偏低 ，导致国内产业结构失衡。跨国面板数据的实证结果表 明，金融抑制显著阻 碍 了结构转型。金融抑制程度越高，经济中服务业相对于制造业的比例会越低。基于不 同收入水平的国家分组数据 、不同的结构变量衡量 以及不 同的金融抑制指标 的稳健性检 验支持 了这一结论。文章结果表明，在有政府干预和偏好工业部门发展的国家 ，金融抑制 是结构失衡 的重要因素。 关键词 ：金融抑制 结构转型 经济发展 一 、 引 言 结构转型④是当前世界经济面临的主要 问题 ，也是经济发展过程 中重要 的特征事实之一 (Kuznets，1957，1973)。经济发展的历史表明，发达国家的结构转型具有类似的路径 ：农业部 门在 经济中的比例逐渐下降，工业部 门在经济 中的比例先上升后下降，服务业 的比例会逐渐上升 (PanditCasette，1989；Mokyr，1993；Acemoglu，2009)。这种产业间的不平衡增长与 Kaldor事 实不一致 ，而且并不能被传统的平衡增长理论很好地解释。 研究结构转型的决定因素有助于提高我们对经济发展过程的认识，尤其是不同发展阶段面临 的经济结构失衡问题。为什么随着一个经济体的发展 ，就业和产出会逐渐从农业部门转移到工业 部门，再从工业部门(尤其是制造业)转移到服务业?现有研究主要关注两方面原 因：偏好相关 的 原因(需求 因素)和技术相关的原 因(供给因素)。需求因素认为恩格尔法则导致 了经济结构变化 ， 即随着家庭收入的增加 ，用于农业产品(食 品)上的支 出比例会不断下降 (Kongsamuteta1．，2001； Foellmi＆Zweimiiller，2008)。Kongsamuteta1．(2001)拓展了恩格尔法则 ，认为家庭收入的增加 ， 不仅用于农产品的支出比例会不断下降，而且用于服务业 的开支会不断上升。供给因素则认为不 同产业的增长差异取决于不同产业技术进步率的差异或者与资本深化相对应的要素比例差异。 扭曲性 的政策 ，尤其是针对产业的扭曲政策同样会对经济结构转型产生显著影响。然而 ，目前 尚无文献从制度扭曲的角度研究经济结构转型。在扭 曲性的政策 中，金融体系的扭 曲，即金融抑 制，则是影响结构转型和产业问不平衡增长的重要因素之一。出于发展经济和政治的考虑，政府 王勋、AndersJohansson，瑞典斯德哥尔摩经济学院中国经济研究中心，电子信箱：Xun．Wang@hhs．se，Anders．Johansson@ hhs．se。作者感谢瑞典 Handelsbanken基金会提供的资助，感谢世界银行研究部ColinXu、国际清算银行马国南 、伦敦大学 SOAS学 院孙来祥、北京大学黄益平教授等提出的修改建议，特别感谢匿名审稿人提出的宝贵修改意见。当然，文责 自负。 ① 按照Acemoglu(2009)的解释 ，结构变化是指产出和就业在经济各产业间的构成变化 ，结构转型是指伴随发展过程的结构 内部和生产效率 的变化 。而多数文献将产出与就业在产业间的动态变化以及产业 内部生产效率 的改进统称为结构转型。 54 乞垂言石象z0s年第期 (尤其是发展中国家)一般倾 向于通过优先发展资本密集型的工业部门(制造业)实现经济增长。 而外汇和资金稀缺却是困扰经济发展 的主要问题。一方面，为实现工业体系的确立和发展，政府需 要通过抑制服务业 (尤其是金融业)的发展 ，将有限金融资源分配到工业部 门以支持其发展。另一 方面，随着一国的对外贸易开放，作为贸易品部门的制造业产品的需求不断增加，制造业有扩张的 需求。① 此外，为吸引外资和技术，政府往往