国内外外汇储备规模研究进展分析.pdfVIP

…………………………………………………………………………一…………………………………………………‘………‘………………‘’………………………………·一……………………： ； Economic＆TradeSum．NO ； Update 218September2011 ：··-·····_·‘…‘’…’’……‘。···。。。·●···········-·····．．．．．．．f．．·．····-···…_·····‘…‘+’‘+’’’…’’’’’’’’‘‘’’’’’’’‘’’’+’’’’’’’’。。’。’’‘‘’’’‘’+。+’’’。。。‘‘’’’’’’’’‘’’‘’’’’’’’’‘’‘-·-……．．．．．．．．．········-······-·…………’…。‘。’‘‘‘’‘‘‘。‘’ 国内外夕卜汇储备规模研究进展分析 马良首吕德宏 (西北农林科技大学经济管理学院，陕西杨凌712100) 【摘要】文章分析了外j亡储备规模国内，卜研究动态及研究趋势：国外研究按比例分析法、成本收益法、回归分析法和定性分析法辱进行归纳；国内研究从外 j[储备过大论、过小论和适度论等角度进行综述。最后提出了外汇储备规模发展的几点建议。 【关键词】外汇储备规模；比倒分析法：成本收盏法；回归分析法；定性分析法 近年来，我国外汇储备持续攀升，截止2011年6月，已经接近Heller从外汇储备收益最大化定义外汇储备规模，模型中r的测量 3．2万亿美元。如何衡量我国外汇储备规模，成为学者研究重点。 比较困难【”。 1．2．2 本文从国内外研究进展、研究趋势及结论建议等几个方面叙述． Agarwal模型 1．国外研究进展 该模型公式为： 国外主要以比例分析法、成本收益法、回归分析法和定性分 ||c=w(109k+logq2一Iogql)／logP 析法等方法研究外汇储备规模。 其中R为外汇储备最适量；W为国际收支逆差，用以往年份经 1．1比例分析法 常项目最高逆差额表示；p是国际收支逆差出现的概率；k是资本 早在1960年，RobertTriffin提出利用外汇储备与进口额之 一产出比的倒数：吼是追加资本的进口含量：92是进口生产性物 间的比率来研究外汇储备规模的进口比例法。他认为：一国外汇 品占总产出的比例[”。 储备应与其进口额度保持一定比例，40％最合适但不低于20％，且 成本收益法对机会成本的计算很难精确量化．个别参数难确定。 低于30％后应采取调节措施，一个国家至少保持三个月进口额度以 它仅考虑交易性和调节性用汇需求，具有一定片面性。但Agarwal模 上的外汇储备规模…。约翰逊等人以外汇储备与广义货币的比例 型考虑了发展中国家特点，适用研究发展中国家外汇储备． 为研究指标．他们认为一国国际收支不平衡是一种货币现象：当 1．3回归分析法 一国国内的货币供应量大于需求时。供给剩余的货币就会流向国 回归分析法又称需求函数分析法．由-LJ．F1anders、J．AFrenkel、 外，从而使得该国出现国际收支逆差，外汇储备规模减小．遗憾 札丸lyoha等人在20世纪60年代末期提出。他们利用经济计量技术方法 的是约翰逊等人没有给出比率的一个合理界限。 结合影响外汇储备的因素建立需求模型进行回归分析，结合发展中国 比例分析法是静态分析，具有很强的操作性和可行性。此法 家与发达国家的不同国情，构造不同的储备需求函数，从而确定一国 只从单一因素出发考虑外汇储备需求，未全面考虑外汇储备规模 外汇储备适度规模。这标志着对外汇储备研究进入了动态分析，主 影响因素。具有片面性。所以采用比例分析法研究外汇储备时应 采用多项指标对外汇储备规模进行衡量。