论中国创业板市场交易制度之完善.pdfVIP

中文摘要 交易制度的选择关乎证券市场的成败。交易制度直接影响交易成本，进而影 响市场的流动性，同时交易制度会还影响价格的稳定程度。证券交易机制能够帮 助投资者发现市场的均衡价格，将投资者的潜在投资需求转化为实际交易，能够 活跃市场和促进市场的价格发现，从而保障证券市场的稳健运行。按流动性提供 方式的不同，证券交易机制分为竞价交易制度和做市商制度。证券市场应当根据 自身实际和需要选择交易制度。 随着《首次公开发行股票并在创业板，}：市管理暂行办法》及其配套制度与基 础设施的完善。我国创业板市场己十2009年9月30日正式启动。创业板市场的 稳健运行，需要设计合理的交易机制作保障。我国创业板市场交易制度需要进～ 步进行完善。为此，本文拟通过探讨两种证券交易制度的分类、主要功能，主要 比较各自的优缺点，对交易制度做一些深入的了解，为交易制度的选择提供一些 理论支持。再通过分析纳斯达克和科斯达克的成功，从最成功和最接近的两个市 场中汲取经验，力求从其中得到一些对我国创业板市场有益的启示，获取一些实 践上的指导。并结合我幽创业板市场启动后交易制度存在各种的问题以及我国的 实际，得出我国创业板市场应该建立以竞价交易制度与做市商制度相结合的混合 型交易制度，竞价交易制度与做市商制度并行。希望以这种新型的交易制度来完 善和发展创业板市场，在制度构建上更加合理有效。由于证券市场交易制度是一 个庞大的体系，加之我国创业板市场情况相对特殊，制度完善的具体操作也是非 常复杂的问题，限于作者本身的水平，提出的完善建议和制度设想还不够全面和 深入。本文对证券市场交易制度进行的一些借鉴总结并提出了一定的 创新，以期能为我国创业板市场建立合理的交易制度提供一些建设性意见，为 我国创业板市场的发展贡献绵薄之力。 关键词：交易制度刨业板做市商竞价制度 ABSTRACT Thechoiceof is tOthesuccessorfailureofthe systemveryimportant trading affectsTransaction af Stockmarket．The directly COSTS，thcI’cby tradingsystem the the italsowillaffect the of market，and stability．Se fectingliquidity price tOfindthemarket curities mechanismcan theinvestors equilibriu trading help demandsintoactualtra m theinvestor’S investment price，andchange potential nsactions．Thisis usefultOexcitethemarketand the disco very promoteprice b thestable oft