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法定准备金率变化对货币乘数影响的 小波分析及动态模拟 张桥云8，杜世光“ (西南财经大学a．研究生部．b．金融学院，成都610074) 摘要：本文首先对中国1994—2005年季货币乘数和法定准备金率进行墨西哥帽型小波变换， 并通过分解与重构，定性阐述了两者之间的内在结构关系。然后建立货币乘数变化的动态模型，进一 步定量地解释中国近10年来法定准备金率变动对货币乘数的影响。 关键词：法定准备金率；货币乘数；小波分析；动态模拟 中图分类号：F822．2文献标识码：A 文章编号：1002—6487(2006)08—0067-03 可是我国1998年以后调整法定准备金率多达四次，其对货 O弓l曹 币乘数的影响到底如何呢?本文试图从两个方面有所突破。 货币乘数定义了货币供给量(限于篇幅，本文只讨论广 别获得两者时频特征，又通过db3小波对其分解与重构，找 义货币M2)和基础货币Mb之间的关系：M2=m2*Mb，m2为货出两者之间内在定性关系。 币乘数。对其两边取对数求导，整理可得，M乒m舟M，。式中， 其二，运用3SLS建立货币乘数m2变化的动态模型，定 上标g表示增长率。在我国，基础货币供给具有内生性，使得 量地分析r变动对m2的直接和间接影响。 中央银行调节基础货币的难度相当大。所以，货币乘数是否 稳定、能否被准确预测就成为中央银行能否有效地调节货币 1 对货币乘数和法定准备金率的小波分析 供给量的关键。法定准备金率正是影响货币乘数、且由央行 直接控制的重要政策工具。然而，自上世纪90年代以来，许 1．1货币乘数m2的计算公式 多国家的央行(如加拿大、英国、瑞士、美国、澳大利亚等)都 为便于分析，将金融机构库存现金归于超额准备金，并 降低或取消了法定准备金率，零准备金率正成为一种趋势。 如果对品种齐全·度不满意，那么对产品质量认知非常 4 结束语 不满意； 如果对品种齐全一度一般，那么对产品质量认知不满 模糊影响图方法将模糊变换与影响图理论相结合用于 意； 评价顾客满意度，既克服了传统ACSI模型方法上的缺陷，又 如果对品种齐全一度满意，那么对产品质量认知不满 能克服影响图结构中概率获取上的困难，是一种具有很好应 意； 用前景的评价方法。但是，影响图中节点之间的关系一般由 如果对品种齐全一度非常满意， 那么对产品质量认知 专家的经验确定，因此节点间关系确定的客观性、合理性将 ～般。 直接影响评价结果。 3．2有效性问题的解决 模糊影响图中，频率和状态将进行模糊化处理，这种模 参考文献： 糊思想能够很好的解决频率分布的偏斜问题。如果顾客对购 【l】阿伦·杜卡．美国市场营销学会顾客满意度手册【M】．北京：宇航出 物环境的评价是“非常满意”，即5分，那么根据专家经验可 版社．1998． 【2】曾凤章，王元华．神经网络在顾客满意度测评中的应用饥．北京理 以认为顾客真实的想法为70％非常满意(5分)，20％满意(4 分)，10％一般(3分)；如果有60％的顾客对购物环境的评价工大学学报，2005，(2)：45—47． [3]ClaesFomeU著侧金兰，康键，白寅编译．美国顾客满意度指数【J】 是“非常满意”，那么将频率模糊化，即60％={o．4o．15，0．5 管理学报，2005，(7)：495-504．