我国股权溢价之谜的实证的研究.pdfVIP

lIIII I III IIII II IIIIUl ＼1845373 目 录 1．绪论………………………………………………………………………………………………………………1 1．1选题背景与研究意义…………………………………………………………．1 1．2国内外研究现状及本文的创新………………………………………………3 1．2．1国内研究现状…………………………………………………………一3 1．2．2国外研究现状…………………………………………………………．．5 1．2．3研究思路与本文创新…………………………………………………。8 2．股权溢价之谜的提出与消费资本资产定价理论模型……………………………9 2．1股权溢价之谜的提出…………………………………………………………。9 2．2消费资本资产模型的提出与推导…………………………………………。10 2．2．1消费的资本资产定价模型的提出……………………………………10 2．2．2消费的资本资产定价模型的推导……………………………j………12 2．3I-D方差下界模型和相对风险回避系数估计模型…………………………．13 2．3．1id方差下界模型………………………………………………………．13 2．3．2相对风险回避系数估计模型…………………………………………13 2．4常相对风险厌恶系数幂效用下的资本资产定价模型……………………一14 3．股权溢价之谜的检验方法…………………………………………………………16 3．1实证研究模型的选取…………………………………………………………16 3．2实证检验方法—GMM估计法………………………………………………17 3．3数据来源与处理………………………………………………………………17 3．4样本期间的选择……………………………………………………………。20 。3．5数据的统计性分析……………………………………………………………．20 4．股权溢价之谜的实证检验…………………………………………………………23 4．1年度数据下的HJ下界和相对风险回避系数估计实证检验………………．23 4．1．1 HJ方差下界的实证检验………………………………………………23 4．1．2相对风险回避系数估计模型的检验…………………………………24 4．2月度分组数据下的HJ下界检验和相对风险回避系数估计检验…………25 4．3变量的平稳性检验与正态性检验……………………………………………．27 4．4 5．结论……………………………………………………………………………………………………………．33 附录………………………………………………………………………………………………………………．34 一HJ方差下界模型……………………………………………………………．．34 二相对风险回避系数估计模型…………………………………………………35 三实证检验方法—心正M估计法……………………………………………．37 参考文献………………………………………………………………………………39 致谢……………………………………………………………………………………44 Ⅱ Contents 1．Introduction……………………………………．……………………………………………………………1 1．1Research and BackgroundSignificance……………………………………………………l 1．2LiteratureOverviewandInnovations…………………………………………．…………．．3 1．2．1DomesticResearchLiterature……………………………………………………．…．3 1．2．2 ResearchLiterature…………………………………