证券公司风险投资探究.pdfVIP

文章摘要 在知识经济时代里，经济增长和就业机会的增加都要依靠成功的 创新——即研究与发展(RD)成果能够被有效的进行商业化和产业 化。在创新过程中，资本的筹集和使用是最为重要的～个资源配置环 节。在这一过程中，风险投资这二向高风险项目提供融资和资本运营 支持的特殊的金融工具扮演了极为重要的角色。风险投资(Venture 资于从事高新技术产品的研究与开发的中小企业、最终通过股权转让 来收回投资并获取收益的投资行为。风险投资是集金融、科技、创新、 管理和市场于一体的新型资本运作模式，其本身是一种与产业资本运 营相结合的金融创新活动，是人类社会由工业经济向知识经济过渡的 必然要求与结果j在以高科技生产力为主要特征的现代知识经济社会 中，风险投资能够加速科技成果向生产力的转化，带动整个经济结构 的升级和经济蓬勃发展。因此，风险投资的发展受到了各国政界、企 业界的普遍重视。从西方国家从事风险投资的经验看，投资银行(相 当于我国的证券公司)与风险投资之间具有内在的相融性，其金融中 一介和挨喜系主体功能对风险投资的发展起着重要的推动作用，风险投资 基本过程的每一个环节都离不开投资银行的支持，同时风险投资也极 大的促进了投资银行自身的发展和相关业务的创新。因此研究和探讨 我国证券公司与风险投资的关系、探索证券公司如何发展风险投资对 于完善我国风险投资机制、促进证券行业健康有序的发展、健全证券 业监督管理体制都具有重要的意义。 本文从以下六个方面展开论述：第一部分概述风险投资的本质特 性、一般理论及基本过程；第二部分分析国内外证券公司发展风险投 资的模式与特点；接着第三部分分析了我国证券公司发展风险投资的 良好机遇、外部经济环境、得天独厚的优势，并指出证券公司发展风 险投资是其功能拓展的内在要求；进而，第四部分重点讨论了证券公 司发展风险投资的战略选择、运作及业务定位问题；在第五部分集中 讨论了风险投资业务对证券公司的影响，并对证券公司参与风险投资 的收益进行定性定量分析；在第六部分分析了目前我国证券公司从事 风险投资面临的主要问题，并提出了相应的政策建议和解决办法。 本文的主要内容如下： 在文章第一部分，首先介绍了风险投资的基本内涵，并从五个方 面介绍了风险投资的本质特性。接着文章从风险资本市场的组成部 分、风险资本市场与一般资本市场的区别、风险资本市场的结构、风 险投资的主体、政府在风险投资中的地位和作用等五方面概述了风险 投资的一般理论。最后，文章介绍了风险投资基本过程的五个步骤。 在文章的第二部分，首先通过分析发达国家证券公司发展风险投 资的模式，本文得出相比于国内的证券公司，国外证券公司的风险投 资业务主要具有以下四个特征：1)、对风险投资概念理解不同。国外 对于股权投资和风险投资没有很明确的定义和界限划分，风险投资所 涵盖的范围很广，这样能够有力地推动风险投资的创新思维和证券公 司业务的发展空间；2)、为风险企业和项目提供的不仅是资金支持， 还有全方位的财务顾问和资本运营服务。国外证券公司为风险投资提 供的不止是IPO和投资银行服务，还有财务顾问、资产管理等多方面 的服务。3)、各证券公司风险投资发展方式并不雷同，但都是根据自 身的资源特点和竞争优势确立了最适合自身的发展模式。4)、风险投 了国内证券公司的风险投资发展模式及其特点，认为由于对风险投资 与证券公司的全面联系认识不多和相关政策环境的限制，目前国内证 券公司发展风险投资的业务方式比较单一，运作不规范，没有相应的 风险控制方法，投资规模小，投资范围比较集中，大多都集中在风险 企业的成熟期。这就需要我们认真审视和思考目前证券公司面临的风 险投资的发展机遇和优势，从而为其发展战略、运作、业务定位提供 ． 参考。 在文章第三部分主要分析了国内证券公司发展风险投资的宏观 政策导向、发展机遇、外部经济环境和优势。通过分析国内证券公司 面临的监管政策，本文认为虽然目前靴筻策限制证券公司参与风险投 资，但从长远考虑，鼓励和支持证券公司积极发展风险投资将是大势 所趋。本文进而指出了国内证券公司发展风险投资面临较好的发展机 遇：一是风险投资有着日趋良好的宏观政策环境；二是风险资本市场 需要证券公司解决其固有的风险资本供给不足的问题；