关于可转换债券的模型及定价理论的研究.pdf

关于可转换债券的模型及其定价理论研究 摘要 衍生债券定价理论的诞生。在其后的二十多年，金融衍生债券定价理论及其应 用研究得到蓬勃发展，取得丰硕成果。这些理论研究都是以西方成熟的债券市 场为前提，我国债券市场的建立才十来年时间，金融衍生债券市场发展，以及 金融衍生债券定价理论和应用研究与西方发达国家有一定的差距，如何借鉴西 方金融衍生债券定价理论，加强我国金融衍生债券定价理论及其应用研究是十 分重要的。 可转换债券是一种重要的金融衍生债券，兼具筹资与避险的功能。从国际 市场上看，可转债已成为多数发达国家金融资产的重要组成部分，不含可转债 组合被认为是不完善的投资组合。因而，本论文以可转换债券为主线，在不同 的金融市场模型下，研究它的定价理论。 本文首先研究了利率为非随机情形下的欧式可转换债券的定价。根据定理 2．1．3，分析了公司风险贴现债券和认股权证的定价公式，给出了当利率为常数， 公司股票支付红利和不支付红利时的欧式可转换债券的定价公式，以及当利率 为连续函数，公司股票支付红利时的欧式可转换债券的定价公式。接着，研究 了随机条件下可转换债券的定价的离散时间方法，给出了有离散支付票息和红 利以及放松税收情形下的可转换债券的定价。 关键字lBIack-Sehoks模型，可转转债券，无风险套利原理，利率，离散 时间，期权，It0定律，票息，红利，风险贴现债券，认股权证，随机微分方程。 OFTHE RESEARCHMODELOF CONVEIHIBLEBOND ANDITS PRICING THEORY Abstract Fischer Scholes7Sseminal of and BlackMyron paper“Thepricing options in1973 the marks of corl：lorate financialderivative liabilities”published beginning then，theoffmancialderivative hasbeen theory．Sincestudy theory pricing pricing and rich fullofvitalityreapedachievements．Theseresearchesarebasedon inthe tothemature market Wbst．The inour market application security security is ten isa is fromthe country market．It different young，aboutyears，andrising quite