天气风险管理及天气衍生产品定价研究.pdf

摘要 天气风险是指因天气气候变化给人们的生命财产安全、生产经营活动以及 经济发展带来的不确定性。根据天气风险发生的概率及造成的后果，可以把天气 风险分为三类。其分别为天气灾害风险、一般天气风险和气候变化风险。对于一 般的天气风险，传统的风险管理策略不能很好地规避，而天气衍生产品可以很好 的规避这类风险。 天气衍生产品就是指以一定区域内的温度、风速、湿度、雨量、降雪量等 气象条件为基础数值的新兴衍生产品。我国对天气衍生品及其作用的了解尚处于 起步阶段，天气衍生品市场尚未建立起来。 本文研究国内外研究天气衍生产品定价的文献，选取天津市2000年1月1 机模型，并对模型中的参数进行估计，得到气温的参数分布，然后利用蒙特卡罗 方法预测气温。接着以天津市某电力公司为例，应用风险中性的定价原理对天气 衍生产品进行定价。结果显示：随着期权截止日的临近，天津地区的气温期权价 格与真实价值越趋接近。电力公司应该购买期权进行套期保值，以此规避企业遇 到的气温变化引起的财务风险。这说明利用蒙特卡罗方法，可以对气温期权进行 较为合理定价，对于我国的气温金融衍生品具有一定的实用性，并为其提供了一 些参考价值。但我们同时也注意到气温的物理形成过程极其复杂，特别我国气候 复杂多变。气温期权的技术设计研究还远远不够，需要更进一步的理论探索和实 践。 关键词：天气风险天气衍生产品气温期权蒙特卡罗 ABSTRACT Weatherriskisthe whichis weatherandclimate to uncertaintybroughtby change activitiesandeconomic livesand andbusiness people’S property,production tothe ofoccurrenceofweatherriskandthe probability development．According of weatherriskcanbedividedintothree arethe it，the categories．They consequences weatherdisaster weatherriskandclimate risks．Forthe risk，thegeneral change risk arenotwell weather avoid，and risk，traditional strategies general management weatherderivativescanbe toavoidsuchrisks． verygood derivativesarethenewderivative whicharebasedonthe Weather products basicvalueofthe andother temperature，windspeed，humidity,rainfall，snowfall conditionsofacertain ofweatherderivativesis weather region．InChina，th