商业银行信贷资产证券化和其案例分析.pdf

摘 要 本文写作之时，正值我国宏观经济已持续高速增长多年，外向型经济、多元化 发展，为银行业的发展提供机遇的同时也提出了挑战，商业银行自主程度的提高也 对经营管理、金融创新提出了新的要求。资产证券化是证券技术和金融工程技术相 结合的杰作，既是信用体制的创新，又使社会资源得到优化配置。商业银行信贷资 产的证券化对我国金融市场、商业银行有多方面功能。2005 年12 月，国家开发银行 和中国建设银行在银行间债券市场推出了开元、建元两支证券，标志着我国银行资 产证券化的正式启动。 在此背景下，本文以逻辑方法、数理分析法、实证分析法等研究方法，对我国 商业银行资产证券化展开研究，探讨商业银行资产证券化常规化发展需具备的条件。 本文根据前人的研究成果对资产证券化进行了理论阐述，从不同的角度进行了 分类介绍并归纳了各自的特点；对其基本原理、流程、风险作了总体介绍。在此基 础上，文章结合资产证券化实践，介绍了资产证券化的沿革，包括其起源、在世界 其他国家和地区的发展，分析了其在我国应用的现状、特点、发展障碍，论证了不 良资产证券化的可行性和定位。为进行实证分析，本文选取了我国第一支正式发行 的资产支持证券开元05-1A 进行了介绍，对其进行了定价、定性分析，总结其成功 发行的要点，探讨其交易障碍，并提出改进意见。 基于对资产证券化理论、实践的介绍和对开元证券的分析，文章最后得出了我 国资产证券化市场保持生命力稳步深入发展需从不同方面对市场进行培育和完善的 看法，提出了继续完善法规体系、市场体系、技术体系的观点。 关键词：商业银行 金融创新 资产证券化 开元05 一期信贷资产支持证券 I Abstract Asset backed securitization is one of the most important and fastest developed financial innovation business in international financial field since 1970’s. In a securitization, a company partly “deconstructs” itself by separating certain types of highly liquid assets from the risk generally associated with the company. The company then can use these assets to raise funds in the capital markets at a lower cost than if the company, with its associated risks, had raised the funds directly by issuing debt or equity. The company retains the savings generated by these lower costs, while investor in the securitized assets benefits by holding investments with lower risk. The ABS of the commercial bank is an important part of the ABS market. ABS has been introduced to China for over ten years. In Dec. 15th, 2005 ，China Development Bank and China Construction Bank issued Kaiyuan and Jianyuan security respectively, which is a symbol of the beginning of Chinese bank’s ABS. This essay