中国火电企业上市公司投资价值研析——以中国华电集团上市公司为例.pdfVIP

中国火电企业上市公司投资价值研究 ——以中国华电集团上市公司为例 研究生：周军 导师：朱涛 东南大学 摘要 近几年，随着国民经济的快速发展以及电力体制改革的不断深入，电力需求呈 现出强劲增长的势头，电力市场在不断笸展和壮大，进入了新的一轮景气循耳，投 资主体呈现出多元化的特征，电力企业之间的收购兼并、资产重组等活动方兴未艾。 电力企业作为一个特殊的行业，如何合理评估它们的企业价值，并从中寻找到恰当 的投资机会，为企业间资本运作以及企业的投资决策、管理捷策提供依据，成为金 融市场的热点和难点。 本文以我国现行电力产业中占主导地位的火力发电企业为例．针对该类上市公 司的特点，提出了两个模型来分析和评估其企业内在价值。其中，综合竞争力评价 模型旨在全面分析衡量企业竞争力的关键指标，客观地评价火电企业上市公司的综 合竞争力，通过指标分值对它们进行实力的排序，在实践中可以指导我们对众多投 资对象的初次选择，便于对那些真正具有实力的公司进行发现和挖掘。H型股权自 由现金流模型旨在对公司的内在价值进行精确的分析和计算，并结台市价以确定该 企业投资的安全边际，重点关注那些市场价格低于其内在价值的上市公司，以此规 避那些既没有竞争优势，而市场价格高于其内在价值的上市公司，为我们真实地挖 掘出企业价值和进行交易评价提供参考和依据。 文章最后以中国华电集团的上市公司为例，运用本文提出的两个模型进行了实 证分析，并给出了相应结谂。 关键词；火电企业上市公司：综合竞争力评价模型；H型般枉自由现金流模型 THERESEARCHoN INVESTMENTV6山UE oFTHELISTEDCoMIANYoF L TⅡERTⅥ[A Po、vERGENERATIoNINDUSTRY INCHINA ofCHINA thelisted HUDIAN ——m舾ng company asthe CORPORATION sample Graduate：ZHOUJun Tao Southeast Supervisor：ZHIJ University ABSTRACT Withthe of andthe ofthe reforminrecent development deepening economy electricity fortheelectricload market demand is electric is years，the increasing capital quickly．ne and