美国国债期货交割量实证分析.pdfVIP

第 16 卷 　第 5 期 运 　筹 　与 　管 　理 Vol . 16 ,No . 5 2007 年 10 月 O P ERA TION S R ESEA RCH AND MAN A GEM EN T SCIEN CE Oct . 2007 　 　 美国国债期货交割量实证分析 周子康 , 　陈芬菲 , 　张强劲 ( 中科院 数学与系统科学研究院 ,北京 100080) 摘 　要 :美国芝加哥期货交易所是全球最主要的国债期货交易所之一 。美国国债期货的活跃交易为市场提供了 良好的避险工具 ,但是其交割风险也越来越受到关注 。本文从基本统计分析和分布拟合两个方面 ,详细分析了 美国30 年长期以及 10 、5 、2 年中期国债期货实际交割量的特点 ,表明 Gamma 分布能够更好的拟合长期国债期 货的交割量 ,而 Lo gnormal 分布是中期国债期货交割量的最优拟合分布 ,并指出在风险防范中要尤其注重中期 国债期货品种以及交割量极端值的出现 。 关键词 :金融学 ; 国债期货 ;分布拟合 ;交割 ( ) 中图分类号 :F830 . 9 　　　文章标识码 :A 　　　文章编号 :1007322 1 2007 050 11705 The Empiric al Analy si s of U . S. Tr e a sury Bond Futur e s Delivery Volume ZHOU Zikang , C H EN Fenfei , ZHAN G Qian gj in g ( ) A ca demy of M at hem at ics an d S y s tems S cience , CA S , B eij i ng 100080 , Chi n a Ab stract :Chicago Boar d of Trade i s one of t he mo st import ant Trea sury bon d f ut ure s exchange s in t he worl d . U . S. Trea sury bond f ut ure s wit h active t rading p rovide goo d hedgin g tool s for t he mar ket , but t heir delivery ri sk i s get ting more an d more at t ention . Fro m ba sic st ati stical analy si s and di st ribution fit ting , t hi s p ap er analy se s t he charact eri stics of delivery volume for U . S. 30year , 10year , 5year and 2 year Trea surybond f ut ure s in det ail , an d show s t hat Gamma di st ribution and Lo gnor mal di st ribution are t he be st fit ting of U . S. Tbon d and Tnot e f ut ure