经营管理者股票期权激励机制的博弈的研究.pdf

摘 要 企业经营发展的实践证明：经营管理成为决定因素，而管理的重要环节是人； 人有没有积极性、主动性和创造性，关键又在管理；管理能否搞上去，关键在经 营管理层的选择和激励一约束机制。在好的企业治理结构中，必然有精心设计的 薪酬激励机制，用以协调所有者和经营者之间的矛盾，使二者利益趋向一致，达成 追求股东价值最大化的目标。现在正是中国企业和资本市场改革的关键时期，如 何将企业的经营者和所有者的利益挂钩，同时也要解决我国经营管理者薪酬制度 方面的问题，创业型企业初期直接薪酬成本负担力低的问题。将股票期权作为经 营管理者长期激励的基本方式之一，引入我国企业是有重大现实意义的。经理股 票期权，是授予经理人员在未来某一特定时期，以一定的价格，购买一定数量本公 司股票的选择权，它是国外大公司在“两权分离”情况下激励经营者及员工为公 司长期发展努力工作的一种薪酬制度。 本项研究在借鉴和吸收已有的国内外研究和实践成果的基础上，先对重要概 念进行定，再对股票期权的激励机理和效应进行分析。再以委托代理理论为基础 通过委托一代理博弈分析方法建立最优股权激励模型，并对最优股权激励的解的 区间进行探讨，为我国企业中的委托者对代理者——资产所有者对管理者的报酬 结构设计提供理论和方法的参考．最