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导读： 经济学研究稀缺资源的最优配置。建立在一般一般均衡框架下。 金融学研究资源的跨期最优配置。建立在无套利均衡框架下。 所谓金融，顾名思义就是指资金的融通或者说资本的借贷。 金融需要解决的核心问题就是：如何在不确定(uncertainty)的环境下对资源进行跨期地(intertemporally)最优配置(allocation)。 投资环境 定义：投资是为了获取一定的收入而投入某种资本或资金的活动。 分类：金融投资，显示为虚拟经济特征，没有价值增值。 实物投资：实物经济的特征。 投资的作用： 宏观作用：实现社会财富的积累，增加就业，提高经济发展 微观作用；提高个体的经济技术实力，提高投资者的市场竞争能力。 特征：时间性 投资获得收益需要一定的时间，也就是时间成本 不确定性、收益性 财富与资产： 财富（ Wealth）：现时收入（Present income）与未来收入（Future income）的现值（Present value）的和。 资产 ：是指过去的交易、事项形成并由企业拥有或控制的资源，该资源预期会给企业带来 HYPERLINK /view/188272.htm 经济效益。 投机与套期保值： 投机：短期投资，也可定义为获得价差利润的交易 套期保值：为了规避价格波动风险，指通过期货市场和现货市场价格同向变动的关系，在期货市场和现货市场做相反方向的交易，从而达到用期货市场盈利弥补现货市场亏损的目的。 实物资产与金融资产: 实物资产：创造收入的资产，且一旦拥有就可以直接提供服务。 金融资产: 实物资产的要求权，定义实物资产在投资者之间的配置。 与整个社会的总财富无关。 金融资产的作用： 1 消费的时间安排：将高收入期的购买力转移到低收入期 2 风险转移：通过购买不同的经融资产实现风险转移作用 3 所有权与经营权的分离：例如发行股票 金融工具： 1一般分为权益类与债权类 2按照合约的性质：债权、股权 3 按期限长短：货币市场工具、资本市场工具 4 基础和衍生 金融市场： 金融市场是金融资产的交易场所。这里的市场更多指的是交易媒介，而不是仅指有形的场所。 合约性质：债券市场、股票市场、期货市场、期权市场等。 期限长短：货币市场和资本市场。 功能：初级市场—发行市场，二级市场—交易市场。 组织结构：交易所（场内）、场外市场（OTC） 金融市场的主体 1 家庭：既是金融市场资金的主要供给者，又是资金的需求者。 2 企业：融资 3 政府 ——弥补财政赤字。 ——实施货币政策：存款准备金率、货币发行量、公开市场业务 公开市场业务：主要是通过中央银行在公开市场上买卖债券或其他金融工具，以扩张或收缩银行系统内准备金数量，最终影响货币供应量。 金融市场的功能： 1 筹集资金 2 优化资源配置 3 增强资产流动性 金融市场和金融工具 1基础金融工具的价格和收益直接取决于金融工具本身 2 衍生工具价值是基础金融工具的价值派生出来，是或有要求权（Contingent claim），也称为未定权益。 3任何金融工具都是标准化的资本证券，标准化的目的是增强流动性 最能体现标准化的是衍生金融工具，例如期货合约、期权合约。 货币市场工具： 1 短期国债：由财政部发行，一国政府信用作为担保的融资工具 作用： ——中央银行进行市场运作，调节货币共给 ——为市场提供无风险利率基准 ——筹集财政资金 国债的发行： 美国式拍卖： 以加权平均中标价格为当期国债的发行价格，但各中标者按照各自的高低不同的投标价格购买该国债。 荷兰式拍卖： 以最低中标价格为当期国债的发行价格，中标者统一按照发行价格购买该国债。 我国国债的品种： ——记账式国债 ——无记名国债 ——凭证式国债 2 回购协议 3 欧洲美元 外国银行或者美国银行的国外分支机构的美元存款，不一定在欧洲银行 4 大额可转让存单 面额大于10万美元的存款单，本质上是定期存款，但是不能提取，能够转让。 5 商业票据 一般期限小于270天，多数是1个月到2个月以内，目的是满足短期资金需求 6 银行承兑汇票 7 货币市场的利率 ——联邦基金储蓄利率 ——伦敦银行同业拆借利率 固定收入证券： 定义：收入固定且定期得到支付，主要是指一些债务类工具，如中长期国债、公司债券，一般期限较长（1年以上）。 1 中长期国债 短期国债：1年以内 中期国债：一年以上10年以下 长期国债：10年～30年 2 公司债券 ——担保债券：债券在公司破产时有明确的抵押品作为担保。 ——无担保债券：无明确的抵押品 ——次级无担保债券：在公司破产时仅对资产具有更低一级的要求权。 受偿权在一般债券之后，股权之前。 ——可赎回债券：债券的发行者有根据一定的条件（赎回价格、期限）赎回债券的权利。可赎回债券相当于普通债券＋期