QDII基金之国际化配置效果分析.pdfVIP

好基汇基金体检中心 第 1 页 共 9 页 类别：深度研究、金融工程 QDII 基金之国际化配置效果分析 报告日：2009 年 9 月 18 日 研究员：汪洋 EMAIL ：yang.wang@ 报告结论 报告结论 QDII 基金主要投资的国家和地区有中国香港、美国、英国、澳大利亚、韩国和新加坡， 日本作为一个成熟的资本市场并不是国内QDII 基金的重点配置战场。 中国股市与欧美乃至亚洲各国股市间的联动关系最弱，国内投资者的国际化投资有利于 分散市场风险。 对比最近十年数据，最近三年数据显示国内股市和欧美股市间的相关性未见提高，但国 内股市和亚洲各国间的相关性大约上升了 50%左右，亚洲其他国家之间的相关性也有 10%左右的上升幅。 最近十年风险调整后收益印度股市超过中国股市六成左右，欧美市场处于绝对劣势；但 最近三年中国股市的风险调整收益超过印度并取得显著优势。 海富通海外中国、嘉实海外中国和华宝兴业中国成长三只基金主要投资在香港股市上市 的中资企业，对于国内投资者而言，把投资额平均投资于国内股票型基金的和这三只 QDII 基金中的一只得到的风险分散效果最好。 国际化程度较高的四只基金中，上投摩根亚太优势最值得推荐，华夏全球和工银瑞信全 球两只基金差别不大，交银全球无论从风险还是风险调整后收益而言，都处于落后地位。 好基汇基金体检中心 为基民降低投资风险 为基民降低投资风险 好基汇基金体检中心 第 2 页 共 9 页 报告 目的 报告 目的 QDII 基金重点投资国家之风险和相关性分析； QDII 基金国际化投资的风险分散效果分析； 好基汇对三类 QDII 基金提出投资建议。 国内QDII 基金分类 国内QDII 基金分类 好基汇基金体检中心根据 2009 年基金上半年报统计了目前国内基金市场上仅有的 9 只 QDII 基金，根据基金的国际化配置情况，我们将 9 只 QDII 基金分成三类，第一类基本上仅 投资在香港市场上市的中资企业，包括海富通中国海外精选、嘉实海外中国股票和华宝兴业 中国成长，此类可视为完全投资于港市（投资其他国家份额不足4% ）；第二类QDII 基金的 一半管理资产投于香港，另一半资产投资于其他欧美或亚洲国家，包括工银瑞信全球配置、 交银环球精选、上投摩根亚太优势和华夏全球精选；第三类 QDII 基金三分之一的管理资产 投资于香港，另有三分之二资产投资于海外的基金，他们是南方全球精选和银华全球核心优 选。 本报告重点分析的是第二类 QDII 基金的国际化配置效果并作出投资建议。 国际化配置分析方法 国际化配置分析方法 国际化配置