广义CAPM-GARCH模型的构建及应用.pdfVIP

硕士论文 广义CAPM-GARCH模型的构建及其应用 IIYMl212i7illl712llllIll7llIl7lInkY2277277 摘 要 收益率的波动率是金融学中一个重要的概念，简单的来说就是收益率偏离其期望 值的大小。资产收益率的波动率反映了市场不确定性的程度，同时，波动率也被看成 是信息流的一种度量，高波动率一般伴随着较大的市场信息冲击。 近年来，运用GARCH模型对我国股票市场收益率的波动性进行研究已经成为一 种重要的方法。金融危机和欧债危机对全球经济的影响还在持续，我国出台的十二五 规划明确提出要进一步深化金融体制改革，全面推动金融创新。 本文在传统GARCH模型研究的基础上，考虑市场环境对波动率的影响作用，研 究了基于CAPM．GARCH模型的波动率特性；进而，考虑市场风险对资产收益率波动 的影响作用，本文提出了广义CAPM-GARCH模型。同时，本文就新模型，给出了相 应的实证分析研究，并对实证结果给予比较分析。 首先，利用CAPM．GARCH模型，对招商银行股票收益率的波动性进行实证分析 并得出，CAPM．GARCH模型要明显优于传统的GARCH模型； 其次，本文对CAPM．GARCH模型进行了深入研究，考虑了市场风险对资产收益 率的影响作用，构建了广义的CAPM-GARCH模型。 最后，通过实证分析并与预测绩效指标的比较，本文认为广义CAPM．GARCH模 型要优于传统的GARCH模型。 Abstract 硕士论文 Abstract Yield isan in meansthatthesizeof volatility conceptionFinance，simply yield important deviatesfromits value．Assets reflectsthe of in volatility degreeuncertainty expected yield alsobeseenasameasureoftheinformation the thesame stream， market，at time，volatility the associatedwim market high greater impact． volatilitygenerally in Inrecent GARCHmodelto the ofthestockmarket years，using studyyieldvolatility Chinahasbecomeall ofthefmancialcrisisandthe debt importantway．Theimpact European crisisonthe 12thFive-YearPlanofChinaintroducedan continues，The global