第二章 金融监管与金融创新 2.pptVIP

金融监管与金融创新 金融创新既是经济发展的产物，又是金融业内部创造性活动的结果，其进程和种类是与经济发展的阶段性要求相关的。 相对于传统的金融交易活动来说，金融创新又是一种变革和进步，它冲破了与现代经济发展要求不相适应的管制与束缚，运用了先进的科技成果，创造出诸多新颖的能够满足国内外资金供求者不同需求的金融工具和交易手段，扩大了市场容量，提高了金融效率，增强了金融对经济的渗透力和推动力。 可以说，金融创新实质上是结合经济发展而进行的自身改革、发展和完善。 进入20世纪90年代，金融创新得到了进一步发展，一些新的金融工具相继出现，其中最重要的金融创新是资产证劵化。 技术的变革和互联网的发展使得移动金融正在成为21世纪最重要的金融创新 金融创新的种类和内容 金融创新种类 1.传统业务创新：负债业务，资产业务和中间业务 2.支付和清算方式的创新 ：基于电子计算机网络运行的支付和清算系统 3. 金融机构的创新 ：金融自由化促使金融机构从专业化向综合化方向发展 4.金融工具创新 金融创新的内容 1、逃避金融管制 可转让支付命令账户（NOW） 货币市场基金（MMF） 货币市场存款账户（MMDAs) 大额可转让定期存单（CD） 欧洲美元 可转让支付命令账户（NOW） Negotiable order of withdrawal Account 创新产生的背景：20世纪60年代，美国联邦储备法“Q项条例”——由于“ Q 条例”规定活期存款（支票）不准付息，定期存款的利息有上限，这就使储蓄贷款协会和互助储蓄银行在20世纪60年代末期利率上升之时遭受了重大存款流失损失 1970年，马萨诸塞州的一家互助储蓄银行发现禁止对支票存款支付利息的法规的漏洞，他们把支票存款帐户来了个改头换面，叫可转让支付命令书帐户(NOW) 。客户签发这种支付命令书后，银行就可以代为付款，这种支付命令书还具有背书转让的功能，这就成了没有支票名义的支票，但是在法律上又不作为支票帐户，因此互助储蓄银行可以不受有关支票帐户法规的限制，继续支付利息。客户因此可以在拥有支票便利的同时，享有利息的优惠。 NOW帐户就此将大量存款吸引回储蓄银行 后来，NOW得到很大推广，并又有创新，如超级可转让支付命令帐户(SuperNow)，它与普通NOW帐户的区别是：象一般支票帐户一样，可以无限制地开发支付命令；比普通NOW帐户的利率更高，但须保持一定的最低余额 货币市场基金（ＭＭＦ） 货币市场基金：美国第一家货币市场共同基金作为银行存款的一个替代物创建于1972年，是在市场变化环境下金融创新的一个最好例子。 货币市场基金将小户的资金集中起来，以大户的姿态出现在金融市场上。这种基金规避掉银行存款的许多限制，又保留了银行存款的许多特性。如可以提现，可以转账结算，甚至可以转入资本市场的其他基金。客户可以通过投资这种基金获得远远高于Q条例所规定的最高存款利率的收益 。 货币市场基金诞生后，对美国的基金市场产生了重要意义。1981、1982年，在美国的基金市场上，货币市场基金占基金市场70%左右的份额，最高曾达到73% 货币市场基金存款账户（ＭＭＤＡs) 货币市场存款账户是美国商业银行为应对来自货币市场基金的竞争而开发出的存款品种。开立这种账户，可支付较高利率，并可以浮动，还可使用支票 . 20世纪70年代，美国创立货币市场基金，通过这种基金，小投资者可以将其零散资金集中起来投资于货币市场工具，共同分享投资所获收益。货币市场基金风险低、流动性好，而且投资者可以签发以其基金账户为基础的支票，因而货币市场基金实际上具有支票存款账户的性质，但又无需缴纳法定存款准备金，也不受利率上限的管制。货币市场基金自其创设以后，对商业银行构成了较大的竞争威胁，银行需要创造新型存款产品与之竞争。1982年，《甘圣杰曼法案》授权存款机构可提供货币市场存款账户。 大额可转让存单（大额ＣＤｓ）与隔夜拆借 是银行在资产管理向负债管理变迁过程中产生的金融创新。 20世纪60年代之前，由于Q条例限制了银行存款利率，因此银行管理的核心是资产管理， 无负债管理的理念。 60%的银行资金来源于活期存库纳，而活期存款的利率上限意味着银行无法通过竞争获得更多存款 银行间的隔夜贷款市场不够发达，银行无法通过隔夜拆借来满足对法定准备金的需求 金融中心大银行兴起（纽约，旧金山，芝加哥），试图开发负债项目来满足资金需要---银行寻求主动负债。 大额可转让存单的产生：为规避利率管制，花旗银行前身First National City Bank于上世纪1961年开始发行可转让定期存单，使商业银行的资金配置策略重心转向“负债管理” 大额可转让定期存单的期限一般为14天到一年，金额较大，美国为10万美元。 是一种固