第八章 金融市场学.pptVIP

三、衍生金融市场主体 第二节 衍生金融市场业务 一、互换业务 3.互换的种类 互换的种类有利率互换、货币互换、商品互换和股 权互换等。商业银行经常进行的互换交易主要是利 率互换和货币互换。 1）利率互换（Interest Swap）是指俩笔债务以利率方式相互交换，一般在一笔象征性本金数额的基础上互相交换具有不同特点的一系列利息款项支付。在利率互换中，本金只是象征性地起计息作用，双方之间只有定期的利息支付流，并且这种利息支付流表现为净差额支付。 利率互换是交易最大的一类互换，它的类型主要有三种： 息票利息互换（Coupon Swap）,从固定利率到浮动利率的互换。 基础利率互换（Basis Swap）,从以一种参考利率为基础的浮动利率到以另一种参考利率为基础的浮动利率的互换。 交叉货币利率互换（Cross-Currency Interest Rate Swap),从一种货币的固定利率到另一种货币浮动利率的互换。 2）货币互换（Currency Swap） 指双方按约定汇率在期初交换不同货币的本金，然后根据预先规定的日期，按即期汇率分期交换利息，到期再按原来的汇率交换回原来货币的本金，其中利息的互换可按即期汇率折算为一种货币而只作为差额支付。货币互换实际上是利率互换，即不同的货币的利率互换。 4.互换的交易程序 选择交易商 参与互换的使用者与互换交易商就交易条件进行磋商 互换交易的实施，主要是一系列款项的交换支付 二、 远期利率协议的类型 远期利率协议的交易程序 交易者通过路透终端机“FRAT”画面得到远期利率协议市场定价信息，并向有关报价银行询价，进而表达交易意愿。 报价银行对交易者的资信作了评估后，在协议日以电传的形式对交易加以确认。 报价银行在结算日以电传形式确认结算。 三、金融期货 1.金融期货的概念 期货交易（Futures Transaction）： 是指交易双方在集中性的市场以公开竞价的方式所进行的期货合约的交易。而期货合约是指由交易双方订立的，约定在未来某日期按成交时所约定的价格交割一定数量的某种商品的标准化合约。 金融期货交易（Financial Futures）： 就是指以各种金融工具或金融商品（例如外汇、债券、存款证、股票指数等）作为标的物的期货交易方式。 金融期货交易是以脱离了实物形态的货币汇率、借贷利率以及各种股票指数等作为交易对象的期货交易。 2.金融期货的一些特点： 交易标的物的特定性。 风险性。 竞争性。 国际性。 3.金融期货的种类 货币期货（Currency Futures）：又称为外汇期货（Foreign Exchange Futures）或外币期货（Foreign Currency Futures），指在集中性的交易市场以公开竞价的方式进行的外汇期货合约的交易。外汇期货合约是指交易双方订立的，约定在未来某日期以成交时所确定的汇率交收一定数量的某种外汇的标准化契约。 利率期货（Interset Rate Futures）： 指交易双方在集中性的市场以公开竞价的方式所进行的利率期货合约的交易。利率期货合约是由交易双方订立的，约定在未来某日期以成交时确定的价格交收一定数量的某种利率相关商品（即各种债务凭证）的标准化契约。 股票指数期货（Stock Index Futures）： 全称为股票价格指数期货，简称股指期货或期指，指以股票市场的价格指数作为标的物的标准化期货合约的交易。 交易者向经纪人下达交易订单。 经纪人在接到客户的订单之后，立即通知其驻交易所的交易代表将订单递给交易所的场内经纪人。 场内经纪人根据各方客户的开盘以公开竞价方式进行交易。 交易执行完成后，将交易纪录送交结算所。 场内经纪人将合约通知书通过经纪商通知客户。 如客户要求平仓，则须通知经纪人，在经由交易代表，有场内经纪人将该期货平仓，并通知结算所结算，以及将对销后的盈亏报表交给客户。 如客户不平仓，则交易所或结算所在交易日结束后都会对当日的交易进行结算。 四、金融期权 1. 金融期权概念及特点 期权（Option）：又称选择权，指一种合约，在此合约中，其持有人有权利在未来一段时间内（或未来某一特定日期），以一定的价格向对方购买（或出售给对方）一定数量的特定标的物。期权的购买方为了取得这项权利，须向卖方交纳一定的期权费(Option Premium)。期权合约中约定的商品买卖的价格称为“敲定价格”（Strike Price）或“执行价格”（Exercise Price） 。 金融期权是期权的一种，它的标的资产是金融商品或金融期货合约。 金融期