股指期货—周徐萍.pptVIP

* B 股指期货与保证金 为什么要有保证金？ 股指期货合约采用保证金交易，一般只要付出合约面值约10-15%的资金就可以买卖一张合约，这一方面提高了盈利的空间，但另一方面也带来了风险，因此必须每日结算盈亏。买入股票后在卖出以前，账面盈亏都是不结算的。但股指期货不同，交易后每天要按照结算价对持有在手的合约进行结算，账面盈利可以提走，但账面亏损第二天开盘前必须补足（即追加保证金）。而且由于是保证金交易，亏损额甚至可能超过你的投资本金，这一点和股票交易不同 ，如果不及时追加保证金，将会被平仓。 股指期货与保证金的关系 股指期货合约采用保证金交易:一般只要付出合约面值约10-15%的资金就可以买卖一张合约，必须每日结算盈亏。 股指期货结算时间：交易后每天要按照结算价对持有在手的合约进行结算，账面盈利可以提走，但账面亏损第二天开盘前必须补足（即追加保证金）。 与股票相比较：买入股票后在卖出以前，账面盈亏都是不结算的。而且由于是保证金交易，亏损额甚至可能超过你的投资本金，这一点和股票交易不同。 股指期货与保证金定义与计算公式 定义：投资者在进行期货交易时，必须按照其买卖期货合约价值的一定比例来缴纳资金，作为履行期货合约的财力保证，然后才能参与期货合约的买卖。这笔资金就是我们常说的保证金。 保证金=股指期货指数*合约乘数*保证金 期货交易所要求的保证金一般为12%，期货公司都是要求的15%-20%左右。合约乘数一般为300。 保证金计算的例子 例：假设沪深300股指期货的保证金为8%， 合约乘数为300，由交易所规定的，那么，当沪深300指数为1380点时，投资者交易一张期货合约，需要支付的保证金应该是 ？ 保证金=股指期货指数*合约乘数*保证金 331200= 1380 x 300 x 8% 例二 某客户账户原有保证金200000元，8月9日，开仓买进9月沪深300股 指数期货合约15手，均价1200点（每点100元），手续费为单边每手10元，当日结算价为1150点，保证金比例为8%。求当日开仓持仓盈亏？手续费？当日权益？保证金占用？资金余额（即可交易现金）？ 当日开仓持仓亏损（1200-1150）x 15 x 100=75000（元） 手续费 10x15=150（元） 当日权益 200000-75000-150 = 124850（元） 资金余额 124850-138000=-13150（元） 保证金占用 1150 x100x15x8%=138000(元） 追加保证金 13150元 C 套期保值 投机与套利 由于股票指数期货与股票指数价格变动具有趋同性。随着股指期货交易日的临近，两者必将趋于一致。 理想的套期保值理论：在股票市场和股指期货上建立价值相等，方向相反的头寸，合约到期时，不管股票价格如何变动，投资者都能很好地规避系统风险。 公子，你准备好学习套期保值了么~~~~~ 例子 期货市场上盈利 =176300-165000=11300港元 现货市场上亏损 =54000-45000=9000港元 9月13日：售出10月到期的恒生股票指数合约，价格为176300港元。 9月13日：用54000港元买回1000股股票 8月5日：买进10月到期的恒生股票指数合约，价格位165000港元 8月5日：卖出1000股股票，价格位45000港元。 期货市场 现货市场 净盈利=11300-900=2300港元 多头投机 多头套利是指投机者预计股市呈上升趋势，则买进指数期货合约，在合约期限内若股市指数果真上升则卖出相同到期的合约，从中获取差价利润。但是，多头开仓后价格没有上涨，反而下跌就会出现亏损。 例子 5月份，投资者预计股指将上涨，投资者即买入开仓10手9月份沪深300指数期货合约，当期期货价格是1100点。 到了8月1日，沪深300指数期货合约价格是1200点，该投资估计涨势已经快到尽头，于是卖出平仓先前买入的股指期货，按照1个点数300元计算，结果获利300x1000=300000元 到了8月1日，沪深300指数期货合约价格是1000点，该投资估计股指期货要下降，于是卖出平仓先前买入的股指期货，按照1个点数300元计算，结果亏损300x1000=300000元 空头投机 空头投机是指投机者预计股市大盘呈下降趋势，则先卖出指数期货合约，在合约期限内若股市指数果然下降，再低价买进相同到期月的合约从中获取差价利润。 例子 投资者预计股指将下跌，9月5日投资者即卖出开仓10手12月份沪深300指数期货合约，当期期货价格是1300点。 到了12月份，沪深300指数期货合约价格是1200点，投资估计股指将回升，于是买入平仓先前卖出的股指期货，按照1个点数300元计算，结