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2015-11-07 发布于河南
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Chap 3. 风险、收益率和资本成本收益率与风险的衡量投资组合的收益和风险资本资产定价模型（CAPM）套利定价理论资本成本 3.1 收益率与风险的衡量 1. 股票收益率 2. 风险衡量 3. 方差折算系数 1. 股票收益率至期末支付的股利＋期初和期末的价格变化股票收益率＝期初价格 Rt+1 = Div t+1 / Pt + (Pt+1- Pt)/ Pt A -- 股利收益率＝Div t+1 / P t B -- 资本利得收益率＝ (Pt+1- Pt)/ Pt 2. 风险衡量公司 X 公司 Y 收益率 (%) -70 0 15 100 期望收益率概率曲线公司X 的风险风险Y的风险年度总收益,1926-1998 投资选择 ( 问题中所给出的) 经济状况可能性 T-Bill HT Coll USR MP 衰退 0.1 8.0% -22.0% 28.0% 10.0% -13.0% 低于平均值 0.2 8.0 -2.0 14.7 -10.0 1.0 平均值 0.4 8.0 20.0 0.0 7.0 15.0 高于平均值 0.2 8.0 35.0 -10.0 45.0 29.0 繁荣 0.1 8.0 50.0 -20.0 30.0 43.0 1.0 计算每种选择的期望收益率: R = 期望收益率. n R = R P . i i i=1 RHT = (-22%)0.1 + (-2%)0.20 + (20%)0.40 + (35%)0.20 + (50%)0.1 = 17.4%. R HT 17.4% Market 15.0 USR 13.8 T-bill 8.0 Coll. 1.7 HT 看起来是最好的，但实际上是这样的么? 每种选择的收益率标准差是多少?  = 标准差