我国的企业并购融资方式问题的分析.pdfVIP

Classified Index: CODE:10075 U.D.C: NO A Dissertation for the Degree of M.Economics Research on the financing way of mergers and acquisitions in China Candidate: Ma YuYang Supervisor: Prof. YangLi Academic Degree Applied for: Master of Economics Specialty: Finance University: Hebei University Date of Oral Examination: May, 2013 摘 要 摘 要 伴随着市场经济的发展，并购在提升企业竞争力和扩大企业规模中的作用越发重 要，并购可以在短期内实现低成本和高效率的扩张。而随着并购浪潮在全球范围的蔓延， 我国也刮起了一股并购浪潮，近年来并购在我国的发展越发迅速，紧跟着我国企业改革 的步伐，企业并购已经成为资本市场上一道亮丽的风景线。随着九大行业并购重组政策 的出台和中海油成功并购加拿大尼克森公司，中国企业势必要在并购的舞台上大展宏 图。然而企业并购是一项复杂工程，不仅涵盖了多门学科，还横跨了多个领域，要想使 并购交易成功达成，并发挥并购后的协同效应，需要耗费大量的人力财力去进行专业的 操作。 企业并购是一个耗资巨大的工程，能否通过恰当的方式融得足够的资金，是企业完 成并购交易的关键因素。在欧美等发达国家，资本市场健全，企业并购发展较早，企业 在选择并购方式时有更多的渠道，从而节约了成本，加快了并购交易完成的效率。而我 国，处于市场经济发展的初期，面临着并不宽松的融资环境，企业的融资渠道不够畅通， 融资工具不够完备，使企业在并购融资数量和种类上的选择都不够充足。 本文首先对国内外企业并购融资的研究现状进行了分析，在立足国内外研究背景的 基础上，对并购融资相关理论进行了综述，主要介绍了有关企业并购的概念，融资方式， 以及各种融资方式的优缺点，然后对我国企业并购融资方式的现状进行了分析，主要阐 述了股权融资，债券融资和银行贷款融资，找出我国企业并购融资方式中存在的问题， 并对造成这些问题的原因进行了深入剖析。在此基础上，通过对国内外经典案例的分析 研究，总结出了欧美国家在并购融资方式上的优点及特点，并结合中国企业成功的并购 案例，从案例中得到了启示，在融资方式的选择和运用方面都有了新的认识和理解。最 后在结合我国当前并购环境的基础上，从资本市场建设，法律法规完善，融资方式创新 等方面提出了优化我国企业并购融资方式的建议。 关键词 并购融资 融资方式 换股并购 杠杆融资 I Abstract Abstract With the development of market economy, mergers