EVA股份期权激励计划的制定.pdf

摘要 期权激励是上世纪五十年代的事物，主要形式为股票期权激励，其理论和实践目 前在西方已经非常成熟，并在经济发展中起到了不可或缺的作用．该计划虽在我国刚 刚起步，但随着现代企业制度的不断深化，可以设想其在我国将得到迅速的推广，在 我国企业成长过程中会发挥其应有的作用．在设计期权激励计划时，有两个基本的技 术性问题：一是如何评估经营者的业绩：二是怎样根据评估的业绩来设计期权激励计 划。 原有的股票期权激励计划采用股票价格作为评估经营者业绩的标准；根据股票价 格制定未来行权价格，但此种形式在现实中存在很多不合理的因素。本文就是针对这 两点，基于EvA评价指标提出了一种期权激励计划的方案，以期能对我国推行期权激 励计划有一定理论指导和参考意义． 本文遥过比较的方法，分析了目前期权激励计划在国内外实践中的障碍，并以此 为着手点，将EvA理论引入期权激励计划，设计了EVA股份期权激励计划。EvA股份期 权激励计划是企业长期薪酬制度的一部分，它借鉴期权的原理、特性和操作方式，以 股票期权激励计划的实施过程为依托，并对其进行了一些改进：根据企业不同情况设 计并计算了EvA股份价格，重点放在激励计划的“双赢”上，强调公司价值的增加， 用EvA股份价格取代股票价格作为评价经营者业绩的标准；同时以EvA虚拟股份取代股 票作为期权的标的，设计新的行权价格实行更有效的激励。 关键词：激励；EVA：期权：EVA股份价格；行权价格 ineentive i8the1950s fo翔isthestock 姊tions things：the酝in o蚌主ons， The in been has current8nd the’restha8 and theorypractice very∞嘛ture played the roleintheocon鲫ic The inthe indi8pensable develol舶ent．p18n1 country ha8 butwiththemodern wecould justbegun， enterprisesystemdeepening， thatitwillbe andwill itsroleinthe iInagine rapidpr伽oted play process of Ofourbusiness-鬻hen incentive are gro霄th designingOptions scbeme．there twO technical basic howto8ssessthe ofthe questi鲫s：First， perfor舶8nce ho胃to t}le the operator：Seeond，designp圭8naccOrdingperfo埘嘛nce． The 8tock usethestock asthe originaloptions王ncentiveplan price er童ter至8of oper8tor’s 88sess越en专：8ce群dtbe