第七章金融市场-2-精.pptVIP

The Economics of Money and Banking货 币 银 行 学 长春税务学院金融系 第七章 金融市场 第一节 金融市场的分类与功能 第二节 货币市场 第三节 资本市场 第一节 金融市场的分类与功能 补充：贷款与拆借的不同 贷款人对借款人的资信要进行审查，对贷款资金用途要进行严格的监督，贷款操作人员受到有关法律的制约。 同业拆借的管理没有贷款严格，拆出资金方对拆入资金方的资信有一定的要求，但不像发放贷款那样审查，通常也不限制资金的用途。 这种区别正源于同业拆借的高信用等级，因此同业拆借市场的准入资格有严格的限定。 第三节 资本市场 3.主要股票价格指数 美国：道·琼斯股票价格指数 英国：《金融时报》指数 日本：日经平均指数 香港：恒生股票价格指数 上海：上证综合指数和上证180指数 深圳：深证成份指数和深证综合指数 * * 一、金融市场的定义 广义的定义：金融市场是指通过金融工具交易 进行资金融通的场所与行为的总和。 狭义的定义：指证券市场。→作为2大金融 运行机制（金融市场和金融中介）之一。 二、金融市场的构成要素 金融市场的构成要素 交易对象 交易工具 交易主体 交易价格 交易组织系统 货币资金的使用权 1.指金融交易的凭证； 2.有传统工具和衍生工具之分； 3.对卖方是负债，对买方是资产。 1.资金供给者→个人、金融机构、QFII（合格境外机构投资者）等；2.资金需求者→政府、企业； 3.特殊参与者→央行。 1.通常以收益率来表示； 2.金融工具的价格由其所代表的价值决定→判断价格高低关键在于对金融工具的估值。 指特定的制度安排，分为场内交易和场外交易2种。 三、金融市场分类 1.按金融市场的职能 划分 2.按金融工具的期限 长短划分 3.按金融工具的交割 时间划分 4.其他分类方法 发行市场 流通市场 货币市场 资本市场 现货市场 期货市场 股票市场、债券市场、基金市场和商 业票据市场；国内金融市场和国际金 融市场；零售市场和批发市场等。 1.1 发行市场 1.发行市场的首要功能是筹资。 2.各国对发行者资质通常有严格的要求。 3.证券的发行通常由中介机构承销（包销或代销）。 发行市场也称初级市场和一级市场，是发行 新票据或新证券的市场。 证券发行有2种方式 1.公募发行→公开发行。 2.私募发行→不公开发行或内部发行。 最重要的功能在于实现金融资产的流动性。 流通市场有4种组织形式 1.交易所市场 2.场外市场 3.第三市场 4.第四市场 1.2 流通市场 流通市场也称次级市场和二级市场，是已发行 票据或证券流通转让的市场。 有2种类型：订单驱动市场（竞价交易制度）和报价驱动市场（做市商交易制度）。 不在交易所内进行的证券交易。∵起先主要在证券商的柜台上进行交易→也称柜台交易（OTC）。 在交易所上市的证券移到场外进行交易（∵场外市场限制少、成本低）。 机构投资者避开经纪人直接交易。 2.1-2 货币市场和资本市场 货币市场 资本市场 1.指融通短期（1年以内）资金的市场。 2.参与者的目的：筹资者→满足短期资金的使用和周转的需要；投资者→满足资产流动性管理的需要。 3.衍生金融工具也属于货币市场的范畴（∵交割期限都在1年以内）。 1.资本市场是融通资金期限在一年以上的长期资金市场。 2.资本市场的作用：社会资源配置→实现储蓄向投资转化。 3.资本市场有发行和流通市场之分→流通市场是发行市场繁荣的条件。 3.1-2 现货市场和期货市场 现货市场 期货市场 1.指成交后在较短的时间内（一般是在两个营业日内）进行交割的交易市场。 2.交割期限：“T +日期” 模式（ T为交易日），如我国为T +1模式。 1.是指交易双方成交（达成买卖协议）后，不是立即交割，而在约定的未来日期按约定的交易数量、交易价格进行交割的交易市场。 2.美国式期货市场→可在规定的未来一段时间内的任何一天交割；欧洲式期货市场→只能在规定的未来某一特定日期交割。 四、金融市场的功能 1.配置资源的功能 2.风险管理的功能 3.信息处理的功能 4.公司治理的功能 投资者为确保自己资金被有效利用，必然会加强对融资企业的激励、约束和监督。→出资人（或笼统地说是金融市场）公司治理功能的体现。 包含两项内容：1.提供生产信息，服务于各种宏观和微观经济决策。2.通过各种制度安排，弱化信息需求。 利用各种金融工具，风险厌恶程度较高的人可以把风险转嫁给风险厌恶程度较低的人，从而实现