第七章金融市场与金融工具-精.pptVIP

Chapter 7 金融市场与金融工具 金融市场与金融工具 第一节 金融市场及其功能 第二节 金融工具的性质 第三节 货币市场和货币市场工具 第四节 资本市场和资本市场工具 第五节 其他金融市场 第一节 金融市场及其功能 一、金融市场的含义 二、金融市场的主要功能 三、金融市场的类别 四、金融市场主体 五、金融市场的构成要素 一、金融市场的含义 金融市场是实现金融资产交易和服务的市场 金融市场涵盖各类金融交易活动和交易关系 金融市场不必是有形的场所 二、金融市场的主要功能 二、金融市场的主要功能 （一）微观层面的功能 1. 价格发现 2. 提供流动性 3. 减少搜寻成本和信息成本 二、金融市场的主要功能 （二）宏观层面的功能 1. 实现储蓄向投资的转化 2. 资源配置 3. 宏观调控 1996-2001年中国金融市场融资概况 货币市场和资本市场融资量、交易量占GDP比重（%） 三、金融市场的类别 按期限分 货币市场、资本市场 按组织方式分 组织市场、无组织市场 按金融机构性质分 银行、证券、保险 按金融资产新旧程度分 一级市场、二级市场 按金融资产性质分 股权市场、债权市场 按金融交易支付特征分 现货市场、期货市场 按金融创新程度分 传统金融市场、衍生品市场 相关概念 ?场内市场(floor trading market):在证券交易所内进行交易的市场. ▲场内市场是一个高度集中和组织严密的市场,场内市场只交易上市证券,是二级市场的典范和核心. ▲场内市场和场外市场的交易各有不同的特点,共同构成证券流通市场. 相关概念 ?场外市场(over the counter market):指在证券交易所之外的场所进行证券交易的市场. ▲场外市场是一个相对松散的无组织市场. ▲场外市场的形式主要有柜台交易和无形市场两种. ▲大量非上市证券的交易都是在场外市场进行的,故场外市场是二级市场的基础. 相关概念 ?私募(private placement):指发行人直接向特定的投资者销售证券,故又称定向募集发行. ▲私募不需要公开信息,无严格的发行资格规定,所发证券不能公开上市流通. ▲私募采用直接发行方式,手续简单. ▲私募时发行人一般要向投资者提供优厚条件. 相关概念 ?公募(public placement):指发行人在市场上公开面向广大投资者推销证券. ▲公募发行时发行人必须遵守信息公开的原则. ▲公募发行按是否通过承销商分为两种方式:直接发行和间接发行. 相关概念 ?间接发行(indirect issuing):发行人委托证券承销商发行证券的销售方式. ▲间接发行的方式有代销和包销两种. ▲代销时承销商不承担发行风险和责任,只收取代销手续费. ▲包销有全额包销(由承销商购入全部证券后再推销)和余额包销(对代销后所剩证券进行包销)两种方式. 相关概念 ?金融衍生工具(financial derivatives instruments):其价值依赖于原生性金融工具的金融产品. ▲ 金融衍生工具在形式上表现为以支付少量保证金签定的远期合约或互换不同金融商品的交易合约. ▲金融衍生工具是根据原生性金融工具价格走势的预期而定值. ▲金融衍生工具具有杠杆性、高风险性和虚拟性的特点. 四、金融市场主体 金融市场的构成要素 交易对象; 交易主体即参与金融市场交易活动而形成买卖双方的各经济单位。 交易工具;即借以进行金融交易的工具，一般包括债权债务凭证和所有权凭证。 交易价格;反映的是在一定时期内转让货币资金使用权的报酬。 组织方式 :即金融市场的交易采用的方式。 图1 2002年我国中长期债券市场筹资者结构 第二节 金融工具的性质 一、金融工具的“三性”及其相互关系 二、金融工具的构成要素 三、金融工具的分析要素 一、金融工具的“三性”及其相互关系 二、金融工具的构成要素 三、金融工具的分析要素 第三节 货币市场和货币市场工具 货币市场是短期资金融通的市场。其主要交易对象有：商业票据，同业拆借，政府的短期贷款和银行承兑汇票等，它们都具有期限短、风险小、流动性高之特点。 第三节 货币市场和货币市场工具 2001年中国货币市场工具结构图 单位：% 银行间同业拆借市场 （一）同业拆借市场 定义：各类金融机构之间进行短期资金拆借活动所形成的市场。 特征：参与者限于金融机构；拆借时间短；没有特定金融工具；拆借利率变化频繁，能够灵敏反映金融体系的资金供求状况，影响力大。 注意：同业拆借市场一对一的价格形成机制与股票市场竞价的价格形成机制完全不同。 一、我国银行间同业拆借市场 二、商业票据市场与工具 商业票据市场 定义：商业票据的流通转让活动所形成的市场，主要由承兑和贴现市场构成。 承兑：