第五章长期负债融资-精.pptVIP

长期负债融资 长期借款融资 长期债券融资 期 权 融 资 租 赁 融 资 第一节 长期借款融资 一、负债筹资的概述 1.含义： 企业通过负债从债权人那里取得资金的一种筹资方式。 2.特点： 使用上具有时间性，到期需要还本付息 固定的利率负担 资金成本比较低 不会分散企业的控制权 第一节 长期借款融资 3.分类 按筹集到资金可使用的长短分： 长期债务资金 短期债务资金 第一节 长期借款融资 4.长期债务资金的特点： 解决企业长期资金不足，满足长期性固定资金的需要 归还期长，可对债务的归还作长期安排，还债的压力和风险相对较少 成本较高 限制较多 第一节 长期借款融资 二、长期借款融资 1.含义： 企业向银行或其他非银行金融机构借入的期限超过一年的借款，主要用于购建固定资产或满足长期性流动资金占用的需要。 长期借款在一定时期内可被企业作为一种永久性借款，供企业长期占用。 在借款期限内，贷款机构一般不会随意收回。 第一节 长期借款融资 2.分类： （1）按借款用途分： 固定资产投资贷款 更新改造贷款 科技开发和新产品试制贷款 （2）按提供的单位分： 政策性银行贷款 商业银行贷款 其他金融机构贷款 第一节 长期借款融资 （3）按有无抵押品作担保分： 抵押贷款 信用贷款 第一节 长期借款融资 3.长期借款成本： （1）长期借款融资成本的基本因素：利息 固定利率 浮动利率 （2）长期借款融资费用：管理费用、代理费用 第一节 长期借款融资 4.长期借款的偿还 （1）定期等额还本付息法 也叫年金法，指在贷款期内，连本带息均按相等金额分期偿还的方法。 偿还期可以按年、半年、季度、月等 第一节 长期借款融资 偿还的过程： 第一节 长期借款融资 （2）定期偿还等量本金法 指在贷款期内，按相等金额分期偿还本金且支付已经产生利息的偿还方法。 偿还期可以按年、半年、季度、月等 第一节 长期借款融资 偿还的过程： 第一节 长期借款融资 5.对长期借款融资的评价 优点： 筹资的速度快 更加具有弹性和灵活性 资金成本低 不会分散公司的控制权 增加财务杠杆效应 第一节 长期借款融资 缺点： 风险大 负担重 筹资额有限 限制条款多 第二节 长期债券融资 一、债券的含义 企业（债务人）为筹集债务资金向投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。 二、债券的基本要素 1.债券面值：债券到期时需要偿还债务的本金额。 第二节 长期债券融资 2.债券的期限： 债券上都明确规定到期日，短期可能只几天，长期可达到几十年。 3.利率和利息： 债券上都载有利率，通常是固定利率，近几年也有浮动利率。一般都是年利率，面值与年利率的乘积即为年利息。 4.债券的价格： 债券的市场价格，理论上其市场价格应等于面值，但由于市场利率等因素影响导致市场价格往往脱离面值。 第二节 长期债券融资 三、债券的分类 1.记名债券与不记名债券 2.有担保债券与无担保债券 3.固定利率债券与浮动利率债券 4.可转换债券与不可转换债券 第二节 长期债券融资 四、债券的发行价格 1.影响债券发行价格的因素： 债券面值 债券利率 市场利率 债券期限 第二节 长期债券融资 2.债券发行价格的计算公式： 其中：n为债券的期限（年） t为支付利息的时间 注：市场利率为年利率，利息分期支付 第二节 长期债券融资 例：某公司发行四年期的债券，面值为100元，票面利率10%，每年支付一次利息，问当市场利率分别为8%，10%，和12%时债券的发行价格分别为多少？ 当市场利率=8%时， 当市场利率=10%时， 当市场利率=12%时， 第二节 长期债券融资 五、债券的发行方式 1.溢价发行：发行价格票面价值 2.平价发行：发行价格=票面价值 3.折价发行：发行价格票面价值 第二节 长期债券融资 六、债券的发行程序 1.作出决议 2.提出申请 3.公告募集办法 4.委托证券机构发售 5.交付债券、收缴款项、登记债券存根簿 第二节 长期债券融资 七、债券的信用评级 评估的依据：还本付息的能力 标准普尔公司评级 将债券级别分三等九级，从高到底分依次为： AAA、 AA、 A、 BBB、 BB、 B、 CCC、 CC 、C 违约风险的实证研究:199910年内的违约率 第二节 长期债券融资 八、债券的偿还 换债决策的步骤： 1.计算换