资产配置报告(2013.2.1)-精.pptVIP

资产配置建议 代码 名称 仓位 000002.SZ 万科A 10% 603001.SH 奥康国际 10% 002570.SZ 贝因美 10% 600739.SH 辽宁成大 20% 070010.OF 嘉实主题精选 10% 代码 名称 仓位 J09002.OF 兴业金麒麟1号 10% 110003 新钢转债 5% 126017 08葛洲债 5% 代码 名称 仓位 003003.OF 华夏现金增利 15% 现金 5% 资产配置收益跟踪 Thanks! 兴业证券?私人财富中心 资产配置：财富保值增值之道 联系我们： 上海市浦东新区民生路1199弄3号楼1~2层，200135 +86 21 3856 5539 | hezhenhua@ * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 兴业证券?私人财富中心 ? * 版权所有@兴业证券股份有限公司，未经许可，不可复制、传阅或其他未经授权的行为 兴业证券?私人财富中心 ? * 版权所有@兴业证券股份有限公司，未经许可，不可复制、传阅或其他未经授权的行为 兴业证券?私人财富中心 ? * 版权所有@兴业证券股份有限公司，未经许可，不可复制、传阅或其他未经授权的行为 兴业证券?私人财富中心 ? * 版权所有@兴业证券股份有限公司，未经许可，不可复制、传阅或其他未经授权的行为 兴业证券?私人财富中心 ? * 版权所有@兴业证券股份有限公司，未经许可，不可复制、传阅或其他未经授权的行为 兴业证券?私人财富中心 ? * 版权所有@兴业证券股份有限公司，未经许可，不可复制、传阅或其他未经授权的行为 兴业证券?私人财富中心 ? * 版权所有@兴业证券股份有限公司，未经许可，不可复制、传阅或其他未经授权的行为 兴业证券?私人财富中心 ? * 版权所有@兴业证券股份有限公司，未经许可，不可复制、传阅或其他未经授权的行为 兴业证券?私人财富中心 ? * 版权所有@兴业证券股份有限公司，未经许可，不可复制、传阅或其他未经授权的行为 兴业证券?私人财富中心 ? * 版权所有@兴业证券股份有限公司，未经许可，不可复制、传阅或其他未经授权的行为 兴业证券?私人财富中心 ? * 版权所有@兴业证券股份有限公司，未经许可，不可复制、传阅或其他未经授权的行为 资产配置报告 ASSET ALLOCATION * 兴业证券?私人财富中心 1 宏观经济、政策与市场 资产配置策略 目录 2 3 核心资产池 4 资产配置建议跟踪 宏观经济 2012年GDP增长7.8%，高于7.5%的预期目标，经济成功实现“软着陆”。其中四季度增长7.9%，略高于市场预期。经济结构调整取得新进展，2012年服务业占GDP的比重比上年提高了1.2个百分点，城镇化率比上年提高了1.3个百分点， 依靠基建投资、出口好转、消费改善和低库存，预计2013年GDP增速将温和回升，上市公司盈利也将小幅增长。 宏观经济 在经济增长的贡献中，最终消费的贡献率比资本形成高1.4个百分点。 宏观经济 宏观经济 宏观经济 经济政策 2012年CPI上涨2.6%，预计2013年通胀将温和反弹。在货币政策已定调“稳健”的背景下，流动性将保持平稳。如外汇占款下降，则仍处于高位的存准率有一定的下调空间。 改革预期和积极的股市政策，提升市场风险偏好，有利于估值修复。3月“两会”和10月十八届三中全会，是可能推出改革政策的时间点，可密切关注。 股票市场 长时间跨度看，股市的配置价值逐步显现 估值国际化的趋势因IPO的积压和大小非的减持而日趋明显，蓝筹股估值水平已与国际市场完全接轨，甚至与H股市场出现倒挂，而以中小板、创业板为代表的中小市值品种估值水平仍相对偏高。 股票市场 债券市场 房地产 投资回报 目前沪深300成份股整体平均市盈率为11.75倍，预期年投资回报率达到9%左右。 目前长期国债年化收益率在3.65%左右。 目前房租年回报率大约不到3% 股票市场 估值国际化的趋势因IPO的积压和大小非的减持而日趋明显，蓝筹股估值水平已与国际市场完全接轨，甚至与H股市场出现倒挂，而以中小板、创业板为代表的中小市值品种估值水平仍相对偏高。 指数名称 市盈率 市净率 总市值占比 流通市值占比 全部A股 14.54 2.05 100.00% 100.00% 上证综指 12.48 1.87 72.93% 73.81% 深证成指 17.19 2.84 6.46% 7.05% 沪深300 11.75 1.88 69.72% 69.67% 上证180 10.81 1.80 57.54% 56.91% 上证50 10.77 1.83 38.87% 40.67% 中证500 25.12 2.56 11.23% 12.57% 深证新综指 25.03 2.75 26.