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{.缭论
1.绪论
1。1论文研究背案及意义
企业兼并与收购,简称企业并购,是企业问的产权交易行为,指一家企业以
现金、债券、股票或其他有价证券,邋过收购债权、直接出资、控股及其他多釉方
式,鞠买葵镪金遂静驻鬃残资产,取褥其毽金亟资产麓实舔控懿投。麸经济学意
义上来说,企业并购可以促成有限资源更为合理的流动,并获得规模经济效髓。
从实际意义上来讲,通过并购可以实现快速业务扩张,或尽快谶入某个有吸引力
靛{雯蠛。
自19世纪束至今,全球范围内主疆国家已发生五次较大的并购浪潮,其中起
于20世纪90年代的第五次并购浪潮一离延续至今,并于1998年开始发展到了一
个新阶段。1998年,全球并购额达到了2+5万亿美元,逝1997年上舞了54‰比
{996年增长了两倍,其中美国发生魏并购额达到j.6万亿美元。跨国并鹅、匿额
并购、强强联合,世界箍嘲的兼并收购活动风起云涌。
进入二十一世纪,由予以美国为主导的全球经济发展趋缓,并购活动也进入
了懿谷,2舔Ge年舔20e1年全莓:并翳鬏分裁下海了5辫6器6蹶。
在经历了连续几年的低迷之后,随漪全球经济艇苏,2003年全球并购活动开
始出现反弹。根据全球著名市场数据掇供商托马斯财经的数据显示,2003年全球
公布的并购溪动金凝达到1.3万亿美元。至2∞4年,全球著甄熬速度积规模受是
有增无减。2004年l其中旬,摩根一丈通银行与第一银行宣布合并,成为仪次于
花旗的第二大银行;2004年2月初,商业软件巨人甲骨文公司开价94亿美元收购
竞争对手仁科软件公司。根据汤姆逊财务公司发布的规步数据显示,截至3周26
弱,今年一攀褒全莓公镯著建鼗量上舞越过90%,达瑟5146亿装元,瑟去霉蕊麓
只有2654亿美元。
我国自1990年成立诞券市场以来,随着市场经济的发展,捺本市场的逐步完
善蠢企业改繁款遴雩亍,收题羡蒡逐澎戏为我莺企鼗爨我发展酾扩大援模毂一墨孛方
式。通过并瓣,扩大企业自身规模,遴入新行业,谈企业经营多元化甚至成为公
司资本运营羊Ⅱ投资的一种手段。因此,公司间的并购行为日趋活跃,如民营企业
买壳上市,上市公司收购非上市公司,上市公司阅溅舒资产整合等资本运营活动
正以壕入懿速度发震。爨绞计,麸l夸93年至l2002年中期,土审公司羧投转让累
计发生5300多起,涉及上市公司800多家(次),涉及金额270多亿元,其中第
一大股东变更近300家(次):有160寐上市公司进行重大资产麓组,涉及金额近
尘些茎堕垦墨堕塾堕壅——一——
600亿元;上市公司收购总数达426家,交易金额为844亿元…。
我国已成为亚洲地区并购业务最活跃的国家,其中中国电信集团公司对中国
电信固网资产的收购是迄今为止亚洲最大规模的收购案,涉及金额96.8亿美元;
2003年11月5日,TCL和全球第四大电子供应商汤姆逊公司合并,成为全球最大
的电视机生产基地。
在并购活动进行得紧锣密鼓之际,我们应该知道并购是否给公司带来经营绩
效的改善,公司通过兼并收购扩大规模和进行多元化经营是否会带来公司得业绩
增长,或者并购仅仅是公司管理层追求政绩、谋求自身福
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