第十章 项目融资方案.ppt

债券的筹资成本 债券成本率： 某企业发行长期债券400万元，筹资费率为2%，债券利息率为12%，所得税税率为55%。成本率为 如果债券是溢价发行或折价发行，则应将发行差额按年进行摊销，这时债券成本率计算公式应为： 某年发行三年期国库债券的票面价值为1000元，折价发行价为830元，发行债券的筹资费为16元，债券的年利率为10%，所得税率为33%。则该国库券的筹资成本为： 资本金融资成本分析 资本金融资成本是根据投资者希望从企业获得的报酬 确定的。股票的资金成本就是能使普通股的市场价格 保持不变的最小收益率，即： 发行优先股的资金成本包括筹集费和定期支付的固定股利。股利是以税后利润支付的，不能起到避税的作用。因此优先股的资金成本计算如下： [例] 某股份有限公司发行优先股500万元，筹资费用率为3%，每年向优先股股东支付10%的固定股利。则优先股成本的计算如下： 2.发行普通股的资金成本包括普通股的资金成本，计算公式为： 例：某公司发行普通股正常市价为300万元，筹资费率为4%，第一年的股利率为10%，以后每年增长5%。其成本率为多少？ 成本率=(300×10%)/[300×(1-4%)]+5%=15.4% [例] 某投资项目共需资金5000万元，预计长期借款1000万元，发行长期债券1500万元，发行普通股2000万元，使用保留盈余500万元，其资金