金融学专业公司理财(导论).ppt

课程相关信息 ——教材 王化成教授主编，高等教育出版社 copyright@Ding Xinya 公司理财目标：产值最大化 主要缺点： 只讲产值，不讲效益 只求数量，不求质量 只抓生产，不抓销售 只重投入，不重挖潜 copyright@Ding Xinya 产值最大化 利润最大化 企业价值最大化 公司理财的目标 ——几种提法 　　财务管理的目标是 　公司理财活动所希望 　实现的结果，是评价 　公司理财活动是否合 　理的基本标准。 copyright@Ding Xinya 公司理财目标：利润最大化 有A、B两个企业，其利润都是100万元 ，哪一个企业的理财目标实现得更好？ 如果A企业是今年赚取的100万元，而B企业是去年赚取的100万元利润，哪个企业更好？ 如果A、B企业都是今年赚取的100万元，哪个企业更好？ 如果A企业赚的100万元全部收回了现金，而B企业全部是应收账款，哪个企业更好？ 如果A、B企业同时赚取的100万元利润都是收回了现金，哪个企业更好？ 在上面的条件下，如果A企业是投资100万元建成的，而B企业是投资500万元建成的，哪个企业更好？ 思考 copyright@Ding Xinya 主要缺点： 没有考虑资金的时间价值 没能有效地考虑风险问题 没有考虑投入资本的问题 公司理财目标：利润最大化 copyright@Ding Xinya 产值最大化 利润最大化 企业价值最大化 公司理财的目标 ——几种提法 　　财务管理的目标是 　公司理财活动所希望 　实现的结果，是评价 　公司理财活动是否合 　理的基本标准。 copyright@Ding Xinya 公司理财目标：企业价值最大化 两种观点　 观点一：股东财富最大化 观点二：相关者利益最大化 股票价格最大化 放松约束条件 没有将利益集团考虑进去 这些约束条件是： 1.公司的债权人受到 完全的保护。 2.没有社会成本。 　　本书将不对股东财富最大化与相关者利益最大化加以区别，而将股东财富最大化进行一定的约束，认为约束后了的股东财富最大化亦即相关者利益最大化。 有效市场 copyright@Ding Xinya 主要优点 主要缺点 反映了时间价值 考虑了风险因素 反映了资本与收益之间的关系 股票价格受多种因素的影响，并非都是公司所能控制的。而相关者利益又是难以计量。 公司理财目标：企业价值最大化 copyright@Ding Xinya 公司理财目标：企业价值最大化 股东与经营者之间的矛盾： 所有者与债权人之间的矛盾： 约束条件的现实尴尬 解决办法：监督、激励、市场约束 解决办法：通过各种限制性条款、终止合作 可以通过制订一些法律进行约束，但是法律不能解决所有问题 公司与社会责任： copyright@Ding Xinya 企业 投资 管理 筹资 管理 分配 管理 营运 管理 公司 理财 企业价值最大化 copyright@Ding Xinya 本章主要内容 何为公司理财？ 公司理财的内容 公司理财的目标 公司理财的环境 公司组织与财务经理 公司理财的基本理念 copyright@Ding Xinya 公司理财环境 　　财务管理的环境又 称理财环境，是指对企 业财务活动和财务管理 产生影响作用的企业外 部条件的总和。 经济环境 法律环境 金融市场环境 社会文化环境 copyright@Ding Xinya 公司理财环境：经济环境 经济周期 经济发展水平 经济政策 通货膨胀 财务管理的经济环境 是影响企业财务管理的 各种经济因素，如经济周 期、经济发展水平、通货 膨胀状况、政府的经济政 策等。 copyright@Ding Xinya 公司理财环境 　　财务管理的环境又 称理财环境，是指对企 业财务活动和财务管理 产生影响作用的企业外 部条件的总和。 经济环境 法律环境 金融市场环境 社会文化环境 copyright@Ding Xinya 公司理财环境：法律环境 企业组织法规 企业财务法规 税法 　　财务管理的法律 环境是指影响企业财 务活动的各种法律、 法规和规章。 copyright@Ding Xinya 公司理财环境 　　财务管理的环境又 称理财环境，是指对企 业财务活动和财务管理 产生影响作用的企业外 部条件的总和。 经济环境 法律环境 金融市场环境 社会文化环境 copyright@Ding Xinya 公司理财环境：金融市场环境 金融市场与公司理财 　　金融市场与公司 理财之间有着密切 的关系 金融市场为公司的投资和筹资提供场所 实现长