金融时间序列分析第部分时间序列分析基础协整与误差修正模型.pptVIP

协整与误差修正模型 §2 协整的概念 §3 协整检验 §4 误差修正模型 从上式两侧同时减 yt-1 ，在右侧同时加减 ?0xt -1 ，得 ?yt = ?0 + ?0 ? xt + (?1 -1) yt-1 + (?0 + ?1) xt-1 + ut ?yt = ?0 + ?0 ? xt + (?1 - 1 ) ( yt-1 - k1 xt-1) + ut 其中，k1 = (?0 + ?1) / (1 - ?1 ) 。 上式称为 ECM模型 。 (?1 -1) ( yt-1- k1 xt-1) 称为误差修正项， ( yt -1- k1 xt -1) 表示前一期的非均衡误差。 若 yt 平稳，必有 ? ?1 ? 1，则非均衡误差项的系数 (?1 -1) 必为负。 说明误差修正项对 ?yt有一个反向修正作用。 当前一期 yt ，即 yt-1 相对于均衡点取值过高（低）时，通过误差修正项的反向修正作用，使本期 ?yt 减小（增加），yt 向均衡位置移动。 (?1 -1) 表示误差修正项对 ?yt 的调节速度。 进一步变换 ，可得 ?yt = ?0 ? xt + (?1- 1 ) ( yt-1 - k0 - k1 xt-1) + ut 其中，k