回顾及月展望报告会.ppt

十一月市场回顾及十二月策略 金色阳光理财学校 日期：12月7日 国信银川营业部：闫耀武 交流文件 风险自担 目 录 一、十一月 市 场 回 顾 二、十二月 市 场 展 望 三、资 产 配 置 策 略 四、行 业 个 股 建 议 十一月市场回顾 降息成为上涨的新催化剂 11 月21 日的非对称降息是本次市场上涨的新催化剂。本次降息的时点快于市场预期，或是货币政策全面放松的起点，未来进一步降息、降准可能性较大。 油价下跌利好中国经济 油价的大幅下跌也成了新触媒。国际经济对原油的供需决定了原油价格基本面将长期疲软，地缘政治在短期内难以达到平衡，原油价格或长期徘徊于70 美元以下。原油高度依赖海外、成本投入高一直是中国经济软肋，原油的下跌对中游行业、航空、航运等形成利好。 融资放大杠杆：助长也助跌，波动加大 融资成为本轮行情上扬的重要推手，融资已占市场日均成交量的18%，这也是券商业绩快速提高的利器。我们认为，中长期内融资将是推动行情演绎的重要角色，但也放大了市场的波动空间。 十一月市场回顾 从分类指数看：普涨。主板强于创业板、中小板；沪市强于深市；成份指数强于综合指数。上证50 指数涨幅居首达到15.52%，其次HS300 上涨11.98%，中小板涨幅落后仅为0.53%。由此可见当前的上涨行情由沪市成份股主导。 十一月市场回顾 行业资金表现：绝大多数行业上涨，涨幅明显扩大，且行业分化明显，上涨力量明显向金融地产倾斜。涨幅居前的行业是：非银（35.18%）、房地产（15.73%）、建筑装饰（15.35%）、银行（14.53%）、交通运输（13.09%）；涨幅落后的行业是：国防军工（-3.08%）、医药生物（-0.30%）、电子（0.32%）、食品饮料（2.74%）、化工（3.73%）。 十一月市场回顾 从行业资金流向看：仅银行一个行业呈现资金净流入，其他行业均呈资金净流出。综合起来，银行是观察的风险标，房地产、家电关注，交通运输有逢高卖出迹象。 十二月市场回顾 券商名称 报告名称（日期） 核心观点 主要投资逻辑 重点推荐行业 申银万国(中性) 2014/12/01--《市场周报（第186期）：高位需整固》 短期能量消耗过快，重要关口的突破尚未确认，加之获利盘丰厚，短期有整固要求，震荡可能加剧 多头市场有望维持强势，但是我们尚未转向全面乐观，转型风险尚未完全反映，牛市基础尚不那么稳固。 农业 兴业证券(中性) 014/11/30--《策略研究：痛苦来自于比较》 风险偏好驱动存量财富再配置行情可类比1996年。短期市场风格特征主导 相似宏观环境、相似的股市流动性环境、相似的估值水平，可观的风险收益比、相似政府意愿。 保险 、地产 、高铁 、国资改革 、核电 、建筑承包 、京津冀和平潭 、军工 、券商 中信证券(看多) 2014/12/01--《A股市场2014年12月投资策略：政策密集落地 迎战跨年行情》 我们对市场整体仍持偏乐观的态度，但短期需留意获利盘兑现浮盈等交易风险。 一是经济基本面年内大概率企稳。二是流动性宽松已成共识，央行降准降息周期开启。三是政策面进入密集落地期。 参股券商 、地产 、非银 、环保 、交运 、京津冀 、一带一路 、医疗 、银行 十二月市场回顾 券商名称 报告名称（日期） 核心观点 主要投资逻辑 重点推荐行业 瑞银证券(看多) 2014/12/01--《中国A股策略：春节前是最好投资时机》 我们预计，沪深300指数可能在农历春节前就将突破3000点，较目前仍有8%上行空间。除了增量资金不断入市之外，我们判断12月~明年1月份资金面将出现异常宽裕状况，有利于指数继续上涨。 （1）新进入的亿万级账户，是决定未来行情的主力。（2）流动性最大的上行风险来自银行对二级市场投资者的配资；（3）券商新一轮融资结束后，个人投资者更加积极借助杠杆进入市场；（4）明年5~6月MSCI指数纳入A股的讨论有望再度启动市场的预期。 保险 、地产 、券商 、银行 海通证券(看多) 014/11/30--《2015年A股投资策略：旭日东升》 大类资产配置转向股市。预计指数震荡上行，警惕3-5月阶段性风险，增量资金入场、交易活跃度提升助推行情从小盘向中盘扩散。 15年市场向上趋势不变，所谓“旭日东升”。伴随增量资金入场，交易活跃度提升助推行情从小盘向中盘扩散。节奏上需警惕地产及投资数据、美国加息政策的潜在变数干扰，3-5月是重要窗口期 并购 、迪士尼 、高铁 、机器人 、军工 十二月市场回顾 重点推荐行业集中度分布 十二月市场展望 股市发展环境主要因素 （1）新进入的亿万级账户，是决定未来行情的主