《中国家庭储蓄率决定机制的数理分析与实证检验——对中国高储蓄率之谜的一种解释-论文》.pdfVIP

莩东拜‘宜 2014年第10期 经 济 学 管 理 学 中国家庭储蓄率决定机制的数理分析与实证检验 对中国高储蓄率之谜的一种解释 李 军 刘生龙 摘『 要1通过数理模 型证 明，工作期 时长与退休期 时长的比率同家庭储 蓄率呈减函数关系，当存在法定 退休年龄时 ．预期寿命延长等效于减小工作期时长与退休期时长的比率，从而产生提高家庭储 蓄率的效应。 运用 中国31个省市的面板数据进行 实证分析 ，结果表明预期寿命延长和收入增长对 中国家庭储蓄率有显著 正向影响。并且家庭储蓄行为存在很强的储蓄质·性和 “增长倾斜 ”效应。这些结果有助于理解 中国高储蓄率 现象。 关【键词]家庭储蓄率 决定机制 高储 蓄之谜 预期寿命 动态面板模型 [中图分类号]F014．5 [文献标识码]A [文章编号] 1000—7326 (2014)10—0061—09 一 、 引言 长期以来 ．中国经济一直保持着很高的储蓄率 ，即使在控制了储蓄率的一些决定因素之后 ，中国的 国民储蓄率仍然要 比正常水平高出 10％左右 ，于是许多学者将这种现象称之为中国高储蓄之谜 (Kraay， 2000)。fl1高储蓄不仅导致本国高投资，而且增加投资外寻 “出路”而增加净出口的压力，由此影响世界 经济。因此 ，中国高储蓄率现象也成为倍受世界关注的问题。中国家庭储蓄率是国民总和储蓄率的重要 微观基础 。与国民总和储蓄率一样 ，中国的家庭储蓄率长期保持着较高的水平。在 1985-- 1995年间， 中国家庭储蓄率还基本保持在 15％上下，但之后却呈现显著上升态势，从 1995年的 17％上升至2010年 的28％，提高了 11个百分点。①分析储蓄行为的一种基准模型是生命周期理论 (Life—CycleHypothesis)， 该理论是由诺贝尔经济学奖得主莫迪里阿尼 (Modigliani)在 20世纪 50年代提出，旨在解释理性人在其 生命周期中如何按一生效用最大化原则分配消费与储蓄的关系。传统的生命周期理论提供 了分析储蓄率 决定机制的一种理论框架 ，但中国高储蓄现象并不能从 中得到直接的解释 。为此 ，莫迪里阿尼与 Shi $本文受到 中国社会科学院哲学社会科学创新工程项 目 “人 口老龄化经济增长效应理论与实证研 究”和 2013年度 教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项 目 “老龄化对 中国经济发展 的影响及应对策略研究”(13JZD005)的资助 。 作者简介 李军，中国社会科学院数量经济与技术经济研究所研究员、博士生导师；5t4生龙 ，中国社会科学院数 量经济与技术经济研 究所副研究员、硕士生导师 (北京 ，100732)。 ①城镇家庭储蓄率通过城镇人均可支配收入减去人均消费支出后与可支配收入的比值来计算；农村家庭储蓄率通 过农村人均纯收入减去人均消费支出后与人均纯收入 的比值来计算：所有家庭储蓄率通过城镇和农村各 自的储 蓄率与各 自人 口比重的加权平均值来计算 一 61— LarryCao(2004)曾利用生命周期理论研究了影响中国储蓄率的因素。其研究结果表明在宏观层面上 ， 中国的经济增长加快和人 1：3抚养 比下降对储蓄率有显著 的正影响。2[1而基于生命周期模型，Higgins (1998)的研究表明，当一个经济体中人 口抚养比越低，经济增速越快时 ，该经济体的储蓄率越高。[尽 管当前基于跨 国面板数据的实证研究结果大多数支持 了生命周期理论有关储蓄率的结论 (Higgins和 Williamson，1997)，4[1然而近来利用 中国微观城镇入户调查数据的实证研究并不完全支持生命周期理论 对中国家庭储蓄行为的解释 (Zhou，2012)。5[1即使采用省级面板数据 。人们在验证生命周期理论对中国 家庭储蓄率的解释时 ，也没能支持人 口抚养 比下降会提高中国家庭储蓄率的结论 (Kraay，2000；Horio． ka和 Wan，2007；刘生龙等 ，2012)。嘲7[1阐由此可见 ，人 口结构变迁、人 口老龄化对中国储蓄率的影响 到 目前为止仍然存在较大争议，有必要进一步深人研究。 国内外有关学者的研究成果显示 ，对中国家庭的高储蓄率现象的解释主要涉及人 口结构 、预防性储