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债务重组对企业财务影响（论文） 题 目_三九集团债务重组对企业财务影响 __ 学 院___ __ 班 级___ _ _ 组员 _ __ _ 学号 __ 指导老师___ __ ___ 日期： 年 月 日 债务重组对企业财务影响——以上市公司三九医药为例 摘要：当上市公司陷入财务困境，资不抵债时，就会通过债务重组来减轻债务，扭亏为盈。我们小组以三九集团的债务重组为例，通过它的财务报表，分析其债务重组的成因以及由此对企业的财务影响，并揭示其对债务人、债权人的意义以及启示。 关键词： 债务重组 上市公司 财务影响 三九集团 华润 医药 财务困境 扭亏为盈 企业管理 一、引言 负债经营是企业普遍采用的一种经营方式。合理的资产负债结构是以适度负债为条件。然而，不合理的负债结构很可能会导致资不抵债，最后破产。国内企业由于资产管理不当而出现问题的案例有很多，以致到最后不得不进行债务重组。因此如何提高企业的管理资产的能力，如今也是我们面临的一个巨大问题。通过对现有上市公司债务重组的研究，来深入研究企业的财务状况以及由此所反映的问题。 二、案例介绍 （一）债务重组的背景 三九集团的起步始与1983年，经过重组上市，2000年集团已成为成全国最大的中医药企业之一。三九集团的迅速扩张建立在大量并购的基础上。1996年到2001年，从三九出手购并了140多家地方企业，平均每一个月购并2家，其中承债式占45％，控股式占35％，托管式占20％。在这种疯狂购并扩大企业规模下，三九集团的财务风险不断扩大，截至2003年底，三九集团及其下属公司欠银行98亿元。2006年末其流动资产不到64亿元，而其流动负债却高达51亿元，流动比率仅为1.26。其一季度主营业务收入及净利润均同比下降近18％。最终不得不进行债务重组。 （二）资不抵债的成因分析 1. 企业管理者急于求成。三九集团大肆扩张并购，子公司曾经高达300多家，难以控制，导致集团财务状况频频出现漏洞。 2. 主营业务的种类过于复杂，三九本是以医药为主营业务，但企业为追求规模的扩大，接收了一系列的企业如贸易公司、被服厂、宾馆酒店。不仅没有推动主营业务的发展，同时还分散了企业的资源。 （三）重组方案的实施 2004年11月，23家债权银行参与三九集团清产核资与重组谈判。协议中解除三九医药对相关重组债务的担保责任；解除所有与三九医药层面重组债务质押及查封、冻结。最后采取“内部解决”——由华润集团去重组三九集团。最后，华润集团在国家工商总局注册成立了新三九控股，作为重组三九集团的管理平台。三九由华润集团、集团及其下属企业在自债务重组协议生效日起1个月内向债权人一次性全额支付人民4457002080元，用以清偿全部重组债务本金、三九医药层面欠息以及诉讼费。 债务重组对企业的财务影响 利 ： 对三九影响: 1、本次重组使得三九从财务困境中成功走了出来，该重组方案使得三九医药节省了巨额的财务费用，同时也改善三九医药的资产结构，降低资产负债率。 2、主营业务由多元化变为单一的药业，资源更加集中。 目前，多数制药企业均受三九医药委托为三九医药加工部分产品。并且委托三九医药的销售公司代理销售，受让公司股权将提升三九医药的生产能力。“999”（带花托）商标已经国家工商行政管理商标局认定为驰名商标，享有极高的知名度。比如如皮炎平、感冒灵、三九胃泰、正天丸等。大大提高了公司主营业务的竞争能力。并能在一定程度上促进公司业绩提升。对华润的影响: 一、有利于扩大其规模，成为医药大企业。如今，华润已经是仅次于国药集团的第二大医药企业。 二、提高了华润的知名度，增加了华润对市场的影响力。无形之间提高了他的竞争能力。 弊 ： 一、三九企业集团债务重组之后，内部管理十分混乱，多数员工将会面临裁员等问题，人力资源管理方面出现问题。 二、三九被收购后，之前购并的许多公司都将会剥离和转型，但依旧在使用999的注册商标，如果发生信用问题，将会影响到三九的信誉。 四、企业2001年至2004年报表分析 1.短期偿债能力财务分析 （报表见附件一表一） ?2001年到2004年 流动负债逐年增加，流动比率逐年下降，速动比率总体也下降，现金比率也不断下降。 ?2004年至2010年 流动比率由逐年增加，速动比率也增加到1.92，现金比率也增加至1.1。 ??短期偿债能力总体分析 从2001年到2004年，三九集团的短期偿债能力逐年下降，从2004年到2010年，通过应付账款，票据的大幅度增长可看出，企业增强了商业信誉，通过融资减少企业的短期贷款，降低了企业的财务费用，使得企业的短期偿债能力又逐年增强。 2、长期偿债能力总体分析 （报表见附件二表二） 2001年到2004年，资