《传媒：三网融合深入和广》.pdfVIP

[table_main] 行业报告 证券研究报告 2011 年 06 月 20 日 行业报告 [table_research] 传媒 中期投资策略 证券分析师： 高利 执业编号： S0360209120018 三网融合深入和广告市场变化带来新机遇 联系人： 李怒放 Tel ： 010 Email ： linufang@ 行业评级 独特观点 行业评级： 推荐 三网融合前景在上半年出现分歧，在北京三网融合试点具体方案获批后，下半 评级变动： 首次评级 年逐步深入的态势明显，我们看好这一热点带来的投资机会。此外我们通过对 广告市场的增长结构的分析，寻找电视、互联网两大渠道的产业链受益环节， 推荐公司及评级 并以此推动寻找超越行业增速的热点板块。 公司名称及代码 评级 华谊兄弟（300027） 推荐 投资要点 乐 视 网（300104） 推荐 1、三网融合有序落实带来行业发展广阔空间。今年上半年作为三网融合首批 广电信息（600637） 推荐 试点城市之一的北京获得了三网融合试点具体方案的批准，三网融合有望在下 电广传媒（000917） 推荐 半年进入有序推动的新阶段。展望广电、电信两大阵营的业务资源，我们认为 下半年三网融合可能给数字电视、IPTV、CMMB、网络视频等行业提供巨大的 市场机遇，建议关注机顶盒生产商、IPTV 服务提供商、网络视频提供商。 行业表现对比图(近 12 个月) 2 、广告市场结构演变推动电视、互联网产业链的发展。中国广告市场正以全 2010-6-16～2011-6-16 球最快速度增长，未来增长空间巨大，将为传媒板块注入新的增长动力。从结 22% 构上来看电视广告市场将维持当前如日中天的地位，而互联网将在未来几年取 14% 代报刊成为第二大市场。广告渠道势力消长将为相关企业带来超越行业的增长 6% 动力，考虑到整个产业链的带动效应，建议重点关