信托行业月度报告-方正东亚信托.PDFVIP

信托行业月度报告 2015 年2 月 联合研究课题组 2015-3-11 目录 一、市场动态3 二、监管动态6 三、行业点评8 四、产品创新11 五、风险事件13 六、产品概况15 免责声明20 2 一、市场动态 2015 年经济增长目标下调至7% 3 月5 日，国务院总理李克强作政府工作报告时提出，2015 年国内生产总值(GDP) 目标定在7%左右。 点评：在保持了多年的高速增长之后，这是中国第一次将经济目标调至7%左右。 正如李克强作政府工作报告时的那句“大道至简，有权不可任性”，7%这个目标也 体现了政府的务实和“不任性”。过去10 年内，中国的经济增长目标曾调整过两次， 2005 年由7%上调至8%，2012 年则被下调至7.5%，并连续保持了三年。 政府工作报告强调，7%左右的增长预期，考虑了需要和可能，与全面建成小康 社会目标相衔接，与经济总量扩大和结构升级的要求相适应，符合发展规律和客观 实际，可以实现比较充分的就业。在下调经济增速的同时，政府工作报告同时强调： 各地要从实际出发，积极进取，挖掘潜力，努力争取更好结果。 对于GDP 增长目标的下调，首先要认识到这是在当前经济形势下做出的务实之 举，符合客观规律，也就是中央提出的“新常态”；其次也彰显了政府转方式、调 结构的坚定决心。 2 月PMI 微升 未破荣枯线 官方统计数据显示，2015 年2 月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.9%，较上 月微升0.1 个百分点，结束了4 个月的下行走势。 点评：2 月PMI 为49.9%，较上月微升0.1 个百分点，接近临界点。2 月数据微 升的原因，一是近期一系列降准降息及加大重点基础设施建设等稳增长的政策作用 下，需求有所回升，并带动了企业信心的增强，2 月生产经营活动预期指数重回临 界点之上，为54%；二是国际原油等大宗商品价格企稳，主要原材料价格指数6 个 月来首现回升。 由于春节因素，2 月生产指数回落至 51.4%，但回落幅度有所收窄。尤其是小 企业，2 月小型企业PMI 连续2 个月回升，收缩幅度继续收窄。同时，新订单指数 自2014 年 8 月以来首次回升，为50.4%，显示市场需求的增长。随着节后企业恢 复生产，制造业活动有望趋于活跃。 3 2 月份中国非制造业商务活动指数为 53.9%，比上月上升0.2 个百分点，处于 较高景气区间，表明我国非制造业处于总体平稳扩张态势。其中，服务业商务活动 指数为53.2%，比上月上升0.3 个百分点，节日消费带动零售、餐饮、电信、航空 运输、道路运输等行业总量较快增长是该指数回升的主要因素之一。建筑业商务活 动指数为56.5%，比上月回落0.4 个百分点，但仍处于55%以上的较高景气区间。 央行宣布3 月1 日起下调金融机构存贷款基准利率 央行2 月28 日宣布，自2015 年3 月1 日起金融机构一年期贷款基准利率下调0.25 个百分点至5.35%；一年期存款基准利率下调0.25 个百分点至2.5%。同时，将金 融机构 “存款利率浮动区间”的上限，由存款基准利率的1.2 倍调整为1.3 倍。 点评：此次是央行继 2014 年 11 月22 日后的再次降息，两者相距不足百日， 主要原因在于：国内宏观层面，经济下行、物价低迷，市场预期通缩压力加剧；微 观层面，房地产市场依然低迷，企业融资成本仍然较高；国际层面，全球货币宽松 大潮愈演愈烈，竞相向邻国输入通缩。央行降息可以释放金融机构资金流动性，起 到缓解债务风险，缓释通缩压力的作用。 央行此次降息依然采取了同时扩大存款利率浮动区间的方式，将金融机构存款 利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为 1.3倍，表明了央行加快推动 利率市场化的意图。央行进一步扩大存款利率浮动区间，将挤压银行利