企业家人力资本股权化制度的研究.pdf

企业家——以降低企业家人力资本的机会成本。此外，还进一步探讨了创业型企 业家和管理型企业家人力资本股权化的初始配置问题。 对于企业家人力资本股权化的运行制度分析，主要解决的是企业家“提供多 少能力”的问题，即企业家的努力程度。企业家人力资本只有在企业组织中不断 运行，其理论价值才会转化为实际价值，初始配置的股权价值也才能在企业绩效 有保证的基础上得以实现。故企业家人力资本股权化运行制度的实质在于使企业 家人力资本初始配置股权的价值得以实现。企业家人力资本的运用效率取决于股 权化制度的运行情况。 最后，本文对企业家人力资本股权化的制度设计，也就是具体的制度安排或 实现形式进行了探讨。就企业家人力资本股权化制度的具体实现形式来说，期股、 期权是比较好的方式。这种方式所带来的股权收益不针对企业的既有价值“存量”， 它取决于企业家人力资本的投入能为企业所创造的未来价值，即针对的是企业家 所创造的企业价值“增量”部分。这样就较好地解决了企业家人力资本与其它要 素所有者之间的利益关系问题。本文重点介绍了股票期权制度以及在我国创新的 动态股权制和增量奖股制。 关键词：企业家；入力资本；股权化制度；外部性；产权 本文得到了云南省教育厅直项课题“企业家人力资本产权化的理论与实让研究”的资助 Abstract Fromthe of ofhuman focusedonthe perspectiveexternality capital，thispaper human and theoriesand from en仃epreneurialcapitalintegrated methodologies andso multi—disciplines，includingmanagement，institutionaleconomy,gametheory on．This aimedto forwardthe frameworkofstock paper put analyzing right realizationof human demonswatedtheinner entrepreneurialcapital，andfully mechanismand meansofrealizationof human specific entrepreneurialcapital． TheresearchstartedwitlIthe of human a externalityentrepreneurialcapihal．As and levelhuman human had higll鹊t special capitalform，en仃epreneurialcapital become tothe ofboth andeconomv．The indispensabledevelopmentsociety and rise differencebetweenindividual soeialvield totheextemaliticsof yield gave human in