我国股票市场有效性的理性认识.docVIP

我国股票市场有效性的理性认识 ——兼论新兴股票市场发展的战略选择 上海财经大学 包建祥 上海电视大学 祝小兵 【摘要】股票市场有效性理论在近几十年内是最引人注目的理论之一，获得经济学家广泛的讨论和检验。我国也不例外，但并未形成我国股票市场是否有效的统一结论。本文中，笔者首先提出一些在有效性理论中比较重要的问题，对有效性理论进行了必要的扩展。在此基础上，本文回顾反思了近几年对我国股票市场有效性的讨论和检验，笔者认为我国股票市场的信息基础还不具备，市场还未实现有效但正在走向有效。最后，我们的建议是从信息来源、信息分析、信息运用等方面强化我国股票市场的信息基础，最终实现有效。 【关键词】股票市场 有效性 信息 证券市场的基本理论是近20年来经济学理论中发展最快的分支，迄今已有5位经济学家因研究证券市场基本理论而获得诺贝尔经济学奖，而股票市场有效性理论在现代证券理论中占有重要地位，没有任何理论能象它一样获得经济学家如此广泛的讨论和检验。我国也不例外，自从全国性股票市场建立以来，对我国股票市场有效性的讨论和检验从未间断过，遗憾的是，至今仍未能形成统一的令人信服的结论，本文无意于讨论最终结论，仅提出一些笔者认为在有效市场的讨论和检验中比较重要的问题，以助于正确认识我国股票市场的现状，确定股票市场的发展战略，最终实现市场的有效。 一、准确理