市场化进程、股权结构与上市公司盈余管理实证 分析研究.pdfVIP

摘 要 盈余管理是现代会计理论研究中的一个重要领域。在国外会计学术界，盈余管理迄今已有近20 年的研究历史，在中国，盈余管理是随着公司股票上市而出现的新问题。近年来，我国上市公司利 用盈余管理披露虚假信息的现象屡见不鲜，上市公司的盈余管理问题严重影响了投资者的信心和证 券市场的健康发展，已经引起了社会各界的广泛关注。盈余管理不仅是一种会计行为，更是一种管 理行为，它是各利益相关者之间利益冲突的产物。 公司治理结构是一种规范各相关利益者之间权责 利关系的制度安排，是盈余管理产生的制度根源。 公司治理的有效性必然会对管理当局及所有者的 盈余管理产生一定的影响。 本文在系统回顾西方学者研究影响企业盈余管理文献的基础上，结合我国特有的经济制度现状， 分别站在公司的外部治理环境及内部治理机制的角度上研究了外部市场化进程及内部最终控制人控 制和其余大股东的作用对盈余管理的影响，并同时研究了内外两种治理机制的相互结合对盈余管理 与盈余管理呈正相关关系，股权制衡不能发挥应有的制衡作用，股权制衡度越大，盈余管理程度越 高；最终控制人的现金流权与盈余管理呈负相关关系，最终控制人控制权与现金流权的分离程度与 盈余管理呈正相关关系；在最终控制人达到绝对控制程度时，股权制衡及第一大股东持股与盈余管 理的正相关关系更加显著。(2)当最终控制人为国有时，盈余管理程度小。(3)法律指数与盈余管理 程度正相关。(4)第一大股东、股权制衡变量在治理环境较好的子样本中与盈余管理程度正相关关系 更加显著。从本文的研究结论可以看出，股权结构需要进一步优化，比如说要减持第一大股东持股 比例，由于国有控制的上市公司确实能够控制盈余管理现象，所以应该支持国家控制上市公司；严 。格控制最终控制人的现金流权与控制权的分离程度，而不要一味地利用其它大股东的制衡作用，因 为股权制衡并不能起到控制盈余管理的作用，反而一定程度上加重了盈余管理。由于盈余管理是股 东保护不足的替代，因而一味的利用法律手段来控制盈余管理也是不可取的。 关键词：盈余管理公司治理，市场化进程，最终控制人，股权制衡 Abstract isisall fieldofmodemresearchof the Earningsmanagementimportant accounting．Inaccounting field havebeenstudiedfor20 academyabroad，earningsmanagement years．In isanew of withthe managementproblemcoming stocketmarket．In Of recentlyyears，thephenomemon listed use todisclosethefalseinformationis list companyearningsmanagement cornmon，the have affected company’searningsmanagementseriouslytheinvestor’sconfidenceandthe market’s capital have the isnot an healthydevelopment，andbroughtsociety’sattention．Earningsmanagement