人民币汇率均衡问题实证分析研究：1986—2006.pdfVIP

人民币汇率均衡问题实证研究：1986．2006 人民币汇率均衡问题实证研究：1986-2006 摘要 随着全球经济一体化进程的加快，汇率作为国家宏观经济的主要调控手段和 经济杠杆对国民经济发展所起的促进作用越来越明显。我国目前仍实行有管理的 浮动汇率制度，因而能否适时适度地调整汇率水平使其服务于宏观经济目标是非 常迫切且现实的问题。 作为汇率理论核心内容之一的均衡汇率理论，正是判断汇率水平是否失调的 重要理论依据。通过确定恰当的均衡汇率水平，将实际汇率与之相比较，从而判 断汇率是否需要调整；通过分析评价汇率变动对不同经济层面的影响，从而判断 汇率应如何调整。因此，通过考察人民币实际汇率是否均衡进而对经济运行的效 率做出判断，并积极地进行调整使其服务于宏观经济目标就具有十分重要的现实 意义。 本文在研究人民币汇率均衡问题的过程中，围绕着上述两个关键问题展开。 为了评价人民币实际汇率水平的合理性，首先基于修正的均衡实际汇率模型，结 合我国经济特征，建立了人民币均衡汇率的基本分析框架。在对时间变量序列平 稳性检验的基础上，建立了反映长期趋势的协整方程和反映短期调整的误差修正 模型，运用H—P滤波法估算出基