招商中证大宗商品股票指数分级基金1.ppt

指数概述 指数名称：中证大宗商品股票指数（ CSI Commodity Equity Index ） 涵盖行业：综合性石油与天然气企业、石油与天然气的炼制和营销、煤与消费用燃料、商品化工、多种金属与采矿、贵重金属与矿石、黄金、铝、纸制品、化肥与农用药剂、林业产品、农产品 成份股数量：100只 指数基日：2004年12月31日 基点：1000点 指数编制人：中证指数有限公司 指数发布时间：2010年8月22日 指数运行特点 市场代表性： 中证大宗商品指数中成份股为100只，总市值和自由流通市值占全市场大宗商品股票的82.91%和73.36%，对大宗商品股票市场的代表性良好。 指数收益 指数收益表现： 2007年以来，大宗商品指数表现优异，大幅度超越市场。随着我国经济的发展，市场对能源、工业原材料以及农产品需求进一步加大，大宗商品指数的成长性和盈利性会进一步提高。 目前是较好的长期投资介入点 从绝对估值水平来看，煤炭及石油行业的估值处在历史低位水平，有色估值相对稍高，但相对高点已经有较大幅度的回落 目前是较好的长期投资介入点 从相对估值来看，石油行业的估值处在历史低位水平，煤炭处于历史平均值附近，有色估值相对较高，但是已经有较大幅度的回落 基金份额结构 本基金份额分为三类：基础份额（“招商中证商品份额”）、稳健收益类份额（ “招商中证商品A份额”）与积极收益类份额（ “招商中证商品B份额”）。A份额、B份额的配比始终保持1:1的比率不变 本基金净资产优先确保A份额的本金和约定年基准收益，约定年基准收益为“同期银行人民币一年期定期存款利率（税后）+3.5%” ,剩余净资产为B份额所得 招商中证商品A份额净值为 招商中证商品B份额净值为 其中， 为T日每份招商中证商品份额的基金份额净值 为A份额约定年基准收益率 基金份额的自动分离 基金发售结束后，场内全部招商中证商品份额将按1：1的比例自动分离成中证商品A份额和中证商品B份额，两类基金份额的基金资产合并运作 基金合同生效后，招商中证商品份额设置单独的基金代码，只可以进行场内与场外的申购和赎回，但不上市交易。A份额与B份额交易代码不同，只可在深圳证券交易所上市交易，不可单独进行申购或赎回 份额配对转换 三类份额之间的配对转换，包括分拆和合并。 分拆。指每2份招商中证商品份额的场内份额转换成1份A份额与1份B份额。 合并。指每1份A份额与1份B份额配对转换成2份招商中证商品份额的场内份额。 投资者可在场内申购和赎回招商中证商品份额，并可选择将其场内申购的招商中证商品份额按1:1的比例分拆成A份额和B份额申请上市。也可按1:1的配比将其持有的A份额和B份额申请合并为招商中证商品份额后赎回 投资者可在场外申购和赎回招商中证商品份额。场外申购的招商中证商品份额不进行分拆，但可将其跨系统转托管至场内并申请分拆成A份额和B份额后上市交易 定期份额折算 折算频次：每年折算1次 折算基准日：每个会计年度第1个工作日 折算对象：A份额、场内及场外的招商中证商品份额 折算方法： 将A份额每个会计年度12月31日份额净值超出1.000元部分折算为场内招商中证商品份额，分配给A份额持有人；每2份招商中证商品份额按1份A份额获得约定收益的新增折算份额 场外招商中证商品份额的持有人将获得新增场外招商中证商品份额；场内招商中证商品份额的持有人获得新增场内招商中证商品份额的分配 定期份额折算不改变招商中证商品B份额净值及其份额数 不定期份额折算 折算频次： 不定期触发折算，即当招商中证商品份额的份额净值达到2.000元时，或当B份额的份额净值达到0.250元时 折算对象： A份额、B份额和招商中证商品份额 折算方法： 确保份额折算后A份额和B份额的比例为1：1 份额折算后A份额、B份额和招商中证商品份额的基金份额净值均调整为1元 杠杆比率 随着基础份额净值逐步升高，B份额的杠杆比率逐渐降低接近1 随着B份额的净值逐步降低至0.250 ，B份额的杠杆比率逐步升高至最高的5.28 产品概况 费率结构 分级基金认购限额 风险收益特征及目标客户定位 子行业相对估值 * 高弹性彰显波段操作价值 大宗商品的周期性较强，指数年化波动率达37.70%，高于上证综指和沪深300，波段操作价值彰显。 数据来源：wind，招商基金，截止2012年3月31日 31.15% 29.27% 37.70% 年化波动率 沪深300 上证综指 大宗商品 收益率