某公司季度的投资策略.docVIP

目 录 第一部分：宏观形势与大势策略 1.1 三中全会确认政策底 第二部分：行业及板块投资机会 2.1 高盈利医药股浅析 2.2 大气治理将迎来黄金5年 2.3 “二胎”专题掘金 2.4 土地流转大势所趋，带来大量的投资机会 2.5 战略转型期的市场机会 ——十八届三中全会前瞻 2.6 2013年四季度黄金报告 第三部分：金融工程 3.1 超跌个股的交易机会和择时方法 第一部分：宏观形势及大势策略 三中全会确认政策底 基本结论：2013年中国A股市场，多头市场的主角是创业板，配角是主板，我们认为这一格局会维持较长时间。十八届三中全会如果能在优先股全面推广和长线资金入市方面有重大指示，对应主板市场会有一次震荡上涨的过程，创业板将迎来更大的牛市。如果没有类似的政策刺激，主板指数难免继续震荡，而创业板不改牛市。因此，在投资策略上，我们建议金融+成长的配置，侧重中小盘、消费、成长股。立体交易策略，融券的侧重点在大盘周期股；期现对冲方面，中小盘股对冲策略或优于大盘股对冲策略。 一、政策底是否确认，决定主板是否有更大机会 1、自贸区炒作是先兆 三季度上海自贸区概念的炒作是对中央政策举措的重要回应，包括上海自贸区改革试点在内的金融改革，或将成为4季度即将召开的十八届三中全会的重要内容。值得注意的是，上海自贸区题材的炒作力度，远远超过历史上诸多板块题材，说明市场对于改革对于新鲜事物的认同度在提升。上海自贸区炒作后半段演变成了金融改革与优先股试点预期，浦发银行的上涨短期内也形成了不错的热点效应。我们认为，自贸区改革试点炒作是十八届三中全会改革预期的一部分，是市场的一次试探，也可能是未来热点扩散的先兆。 2、优先股政策利好股市 优先股推出如果和养老资金等长期资金入市相结合，立马就解决了股市存在的两大问题，一是金融股基本面安全性，二是资金供给的水闸被打开。长期以来，中国的养老资金投资效率不高，甚至出现亏空的情况，如果引入优先股，同时向社保资金配置的话，长期资金入市局面就被打开，资金推动的行情就有可能重现。优先股的好处是不扩大现有普通股的股本，企业在筹资完成后可以扩大再生产，另一方面减轻了增发配股发债等再融资的压力。以银行股为例，发行优先股后，可以充实银行的资本金，提高资本充足率，在很大程度上缓解了不良资产对于银行来带的侵蚀。更重要的是，银行的每股收益、每股净资产可能得到很大的提升，银行的基本面增加了一层安全气垫。银行股长期以来被基金等机构低配的局面可能得到逆转。 3、期待政策底和市场底共振 1849点是非常重要的政策底，因为在6-7月份特殊的时期，央行在流动性管理上对“钱荒”进行了重要的压力测试，外资撤离新兴市场对于A股也形成了重要考验，中央汇金公司增持银行、保险股行为，也预示着该位置的重要性。我们在3季度的时候，把1849-2150点定位为政策底部区域。这个区域近期被突破，需要有一个回踩，技术上的回踩只是表象，真正的回踩确认应该是十八届三中全会。 我们说，三中全会将对政策底进行确认。无论大盘以什么样的方式最终确认，都与各种政策息息相关。至于市场底，一定是在政策底确认完毕后出现，也有可能出现市场底和政策底的共振，最终的结论如何需要在三种全会以后明朗。在此之前，可以保持相对乐观的态度。 二、创业板提前进入牛市节奏 1、创业板是牛市 我们曾经怀疑过创业板的上涨，也提示过创业板的风险，但事实证明这些是短浅的认识。2013年以来，创业板特立独行，仅用10个月的时间就创出历史新高，年内涨幅80%，牛市无需怀疑。但是，在这个过程中，持有怀疑态度的人非常多，比如有观点认为创业板是底部的顶部，有观点认为创业板到头，有高风险了，持类似观点的人基本上是用传统的估值理论来衡量的，并没有站在经济转型，社会变迁，消费习惯等更大的视角去衡量创业板。甚至，还有一些普遍性的观点误导大众，比如创业板是创富板，是圈钱板等等，这些观点导致许多投资者不敢参与创业板，错失了创业板赚钱机会。但是作为投资人，如果认真对待并参与创业板的话，我相信他们的感受是不一样的，简单说，过去3个季度，创业板带来的财富效应是明确的，创业板投资功能被充分发挥出来，创业板是一级市场的创富板，也是二级市场投资者的致富板，正视创业板，也就正视了A股的核心因素。 2、创业板是A股的核心 从历史的规律看，一个事物要发展壮大，一定从社会环境、政策导向、资金配置方面取得最优发展。创业板就是这个特殊事物中的一个。创业板的发展壮大，就是中国经济转型的必然产业，同时也是政策扶持中小企业的重要平台，这个平台只有不断做大做强，才能解决更多中小企业直接融资的难题，换句话说，只有创业板不断上涨，才能完成经济转型期特殊的经济使命、政策使命。这就如同上